偿债基金

当前经济内部的一些矛盾其实是和金融风险伴生的，过度刺激可能反而治标不治本。如果不能处理好资产价格过高的问题，必然会对转型形成阻力，也会使托底的效果下降，反而造成系统性风险的上升。 　　存款准备金宽松和降息不仅会引起流动性过剩，也会抑制中国减少产能过剩和刺破资产泡沫的努力”宏观经济周报《先关歪门，才能开新窗》中也有所提及。 　　权威人士在人民日报的刊文，而我们的政策追踪其实在4月中下旬就开始提示政策重心可能从企稳转向转型了。而7月政治局和8月的央行货币政策执行报告可以看作是今年政策的第二个拐点，主动为转型解除一些风险。 　　上市公司一年利润够不上北上广深一套房。而在5月，也有报道称华为老总任正非直言深圳房地产过度发展对工业有挤出效应。因此，房地产价格的快速上升对实体的挤出效应已经开始逐渐显现，主要来看，通过以下几条途径： 　　　　除去地产对实体的挤出效应外，在金融市场上，资产价格上涨隐含的风险也在上升。流动性的宽松和逐利的天性使得债市的金融杠杆上升的较快，从下图可以看到，收益率倒挂下，债市加杠杆现象明显。而同时，资金的收益和成本的缺口却在收窄，这使得资金成本的小幅变化就会很容易通过杠杆放大偿债基金

近期，券商经纪人裁员、降薪，甚至被拖欠薪水的报道再度引发市场关注，部分业内人士表示，部分在互联网转型中领先的券商已经不再与合同到期的经纪人续签。券商此举并非出于成本压力，而是借弱市之机谋求实现彻底的经纪业务战略转型——抛弃传统的经纪人模式，将新增开户的任务完全交给低成本高效率的互联网平台来做。 　　近期，券商经纪人裁员、降薪，甚至被拖欠薪水的报道再度引发市场关注，部分业内人士表示，部分在互联网转型中领先的券商已经不再与合同到期的经纪人续签。券商此举并非出于成本压力，而是借弱市之机谋求实现彻底的经纪业务战略转型——抛弃传统的经纪人模式，将新增开户的任务完全交给低成本高效率的互联网平台来做。 　　互联网导流带来的惊艳效果，促使部分券商决定对经纪人队伍降薪裁员。统计数据显示，2015年通过互联网金融渠道导流的券商中，华泰证券、方正证券、平安证券等券商的新开户数量200万户以上。其中方正证券2015年新增客户超过250万人，同比增长4倍，总客户规模达到600万，位居行业前五。 　　尽管网上开户能否代替传统经纪人依然有争论，但部分券商已经决心逐步告别传统经纪人的模式。某互联网转型领先的券商经纪业务负责人透露，对偿债基金

近期，盘整震荡成为市场主基调，上证综指围绕3000点展开拉锯，重心保持上移，而创业板指数则表现低迷，持续低位盘整。盘面来看，随着题材股估值承压，市场主旋律逐渐回归到公司基本面，相关低估值品种和绩优成长股获得了场内资金的关注。在题材股全面回落的同时，以石墨烯、碳纤维、功能膜为代表的新材料板块表现突出，这些板块的走强值得重视。 　　近期，盘整震荡成为市场主基调，上证综指围绕3000点展开拉锯，重心保持上移，而创业板指数则表现低迷，持续低位盘整。盘面来看，随着题材股估值承压，市场主旋律逐渐回归到公司基本面，相关低估值品种和绩优成长股获得了场内资金的关注。在题材股全面回落的同时，以石墨烯、碳纤维、功能膜为代表的新材料板块表现突出，这些板块的走强值得重视。 　　日前，国务院正式印发关于“十三五”国家科技创新规划的通知，规划中提到要在实施好已有国家科技重大专项的基础上，面向2030年部署一批体现国家战略意图的重大科技专项，持续攻克核心电子器件、高端通用芯片、集成电路转变、核电、数控机床等关键核心技术。规划有望激发市场人气，涉及的相关板块有望在后续行情受到资金青睐。 　　新材料是各领域孕育新技术、新产品、新装偿债基金

愈演愈烈的“资产荒”，对于分级基金这一投资“战场”而言，正产生着深刻的影响。分级基金的各类“玩家”，也开始遭遇前所未有的考验。 　　愈演愈烈的“资产荒”，对于分级基金这一投资“战场”而言，正产生着深刻的影响。分级基金的各类“玩家”，也开始遭遇前所未有的考验。　　债市利率继续下行，10年期国债收益率跌破2.7%，而机构资金配置压力却越来越大，具备债券属性的分级A获得“热捧”，二级市场表现可谓“惊艳”，隐含收益率更是创出历史新低。业内人士预期，分级A 或将进入全面溢价的新时代，这意味着，A份额曾经“引以为傲”的下折保护将成为风险。 　　而“硬币的另一面”则是，A股几起几落之后，市场风险偏好持续下行，在投资者的谨慎预期下，近期分级B份额二级市场价格表现明显落后于净值，陷入“杠杆失灵”的尴尬境遇。不过，随着分级A的隐含收益率下行，分级B的杠杆成本也在下降，业内人士认为，分级B正逐步成为更好的杠杆工具。基金公司的刘敦表示，2016年之前，投资者持有分级A，在权益市场上涨或平稳的时候，可获取不逊于一般债券品种的收益率，而在权益市场下跌的时候，则可以获取一次性的下折期权收益。而随着分级A价格的上行，趋于平价交易或溢价交偿债基金

针对上证指数连续数日在3000点附近的盘整格局，北京和上海的部分大型私募表示，短期谨慎，但中期不悲观。 　　针对上证指数连续数日在3000点附近的盘整格局，北京和上海的部分大型私募表示，短期谨慎，但中期不悲观。　　“短期谨慎，但中期不悲观。”这种看似矛盾的心态反映在仓位上就是保持原有仓位，但在持仓品种上进行微调，增配绩优蓝筹股，并随时等待市场企稳后的出击机会。 　　“从盘面上看，近期除恒大举牌万科给市场带来一点火花外，其余板块基本形不成像样的反弹，市场情绪继续维持低迷。”翼虎投资一位负责人如此回应上证报记者。　　在上述负责人看来，对货币政策转向的担忧是市场谨慎的直接原因，但长期全球资产荒下的再配置逻辑仍是客观存在的，因此他们维持“短期谨慎，但中期不宜悲观”的观点。　　在近日3000点附近的争夺战中，这家私募并没有在仓位上“大做文章”。“我们依然保持原来的仓位，只进行了一些微调，积极等待市场企稳后的出击机会。”他透露。　　与翼虎投资的观点类似，朱雀投资也认为，尽管股市震荡调整格局短期难以改变，但价值投资、理性投资的理念正逐步回归市场主流视线。　　重阳投资分析师陈苏明认为，当前监管层着力强化监管的思路偿债基金