中国证监会11月30日出台新股发行体制改革意见，对于中小投资者来说，“打新热”“炒新热”的历史可能也将有所改变。与此同时，大股东减持对中小股东利益的冲击也将受到限制，发行改革对整个二级市场影响深远。
“打新”或不再稳赚不赔
在A股历史上，每当股市上涨，申购新股成功往往都会成为像中彩票一样的难事。2009年-2012年，中小板和创业板新股网上中签率大都在2%以下。
但多位市场人士表示，新出台的新股发行体制改革意见中关于市场化发行、审核机制方面的改变，“打新”或将结束稳赚不赔状态。
首先，市场化发行可能带来更多股票供给，原先几千亿元的资金盯着一两只股票的历史将被打破。
其次，以信息披露为核心的新发行机制下，监管部门将不判断企业盈利能力，在充分信息披露的基础上，由投资者自行判断企业价值和风险，自主做出投资决策。
新政策规定，发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上或上市当年即亏损的，证监会将自确认之日起即暂不受理相关保荐机构推荐的发行申请，并移交稽查部门查处。“这让投资者有了更多自主判断的机会，而不是原先以为证监会审批通过的都是好公司。”仙童投资董事长兼总裁张晓君说。
别让“炒新”再酿悲剧
意见还对“炒新”作了针对性的规定，如促进发行人使用浅白语言，真实、准确、完整地披露公司情况，加强风险揭示，让投资者明明白白投资；将促进公平合理定价，限制发行人定高价，防止投资者报高价，抑制上市后盲目炒作新股。
市场人士表示，证券交易所将进一步完善新股上市首日开盘价格形成机制，以及新股上市初期交易机制，建立以新股发行价为比较基准的上市首日停牌机制，加强对“炒新”行为的约束。“未来新股上市首日因为炒作而停牌的可能性会更大。”国泰君安证券研究员薛鹤翔认为。
给股东减持戴上“紧箍咒”
多位市场人士和专家学者表示，此次新股发行体制改革中的一大亮点，是加强了对原先获益最大的几个责任主体的约束，这些政策给股市减了压，给大股东和中介机构增了压。股东上市套现现象将得到一定缓解。
新政规定，发行人控股股东、持有发行人股份的董事和高管人员所持股票，要想在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不得低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。
张晓君说，这无异于给希望上市后套现的股东和高管上了“紧箍咒”，要想减持公司的股价是万万不能“破发”的。
(责任编辑：DF050)
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