以直投业务起家，母基金业务扬名的元禾控股，近几年业务版图发生了哪些变化？又如何在国有背景下探索母基金业务的市场化路径？
2月24日顺丰控股的借壳上市，让其背后资本推手元禾控股再次进入公众视野。
2013年，元禾控股、招商局、中信资本等机构近80亿元投资顺丰速运，创下当年人民币股权投资市场最大的单笔交易记录。在如今顺丰上市完成之后，元禾控股旗下元禾顺丰专项基金将持有6.37%的上市公司股权(不考虑配套融资增发股份).
除了投资顺丰，元禾控股的经典投资案例还包括2015年联合阿里巴巴、腾讯以及黎瑞刚团队，成立规模超过100亿元的华人文化控股集团。
其实在直投业务外，早因母基金业务而名满江湖。2010年，元禾控股与国家开发银行旗下国开金融共同发起设立600亿规模的国创母基金。元禾控股负责其中的VC板块，一时间成为中国大部分本土VC机构募资时必拜的“码头”，仅2011年就会谈过500多家VC机构的合伙人。
元禾控股的业务版图近几年发生了哪些变化？它如何在国有背景下探索母基金业务的发展路径？
鉴于当时的行业环境，创投母基金并不局限在某一特定领域，而是进行了综合的投资配置，寻找在技术和团队上比较有特色的基金。徐清解释道，那时市场上的人民币基金本来就很少，做专项投资的更难找。另一方面，2009年创业板开市带来了巨大的造富效应，市场上涌现了大量的Pre-IPO基金。
2010年底，国开金融和元禾控股共同发起成立了轰动一时的国创母基金。国创母基金的总规模达600亿元人民币，分为四期。首期国创母基金规模150亿元，分为PE板块国创开元和VC板块国创元禾。国创元禾首期由元禾辰坤团队管理，主要投资领域为早期和成长期投资的创投基金。
据徐清介绍，国创开元和国创元禾从法律主体上完全分开，但双方在投委会等方面会交叉任职，从上层保障团队和项目的相互沟通。
“到2011年开始投的时候Pre-IPO基金依然很火，但我们认为它的热度已经过了我们作为母基金应该去关注的点，我们更倾向于布局前瞻性的投资。”徐清说，所以国创元禾一期母基金更多的还是在寻找产业投资基金，主要面向TMT、先进制造、消费升级、医疗健康四大产业。
其实，当时的市场中，Pre-IPO基金很多，规模也都很大，但到后期收割过度，市场上再难觅优质的Pre-IPO项目。这给很多Pre-IPO基金起家的团队，也带来了转型的阵痛。因为，此前的团队成员大多是财务或者金融背景出身，一旦要涉足专注性行业基金就会出现积累不够深厚的短板。
2016年，国创元禾二期母基金开始募集，目标规模50亿元人民币。其中元禾控股和国开金融作为LP各自出资10亿元，余下30亿元由元禾辰坤在市场进行募集。
据了解，国创二期母基金首次关闭的规模为30亿元人民币，剩余部分仍在募集过程中。徐清透露，社会资本中包括来自银行的资金，其它类型的LP资源也正在沟通中。
国创元禾二期母基金从2016年7月开始进行投资，目前已经投资了14只基金。徐清表示，这期母基金主要关注数据化和智能化带来的整体产业升级。
具体来说，用数据化改造传统产业的智能制造、消费升级背景下的文化娱乐、仍处于红利期的医疗健康等，都是二期母基金的布局重点。
(责任编辑：DF319)
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