A股成富豪“钱袋子”： 限售股解禁下此市值非彼身家
在连续第5个涨停之后，3月1日顺丰控股(002352.SZ)总市值一度突破3000亿元，不过尾盘时段公司股价出现了下跌，随后以70元/股的价格报收，股价上涨4.79%，收盘后总市值为2929亿元。
股价的连续上涨对应的是造富效应，顺丰控股实际控制人王卫依旧稳居“第一财经A股个人财富榜”的首位，同时也是“由A股产生的有史以来最富有的企业家”。
不过，第一财经记者注意到，顺丰控股目前的流通盘小，次新股效应明显，股价容易被市场爆炒。参照以往海普瑞(002399.SZ)、蓝思科技(300433.SZ)等公司的经验，随着限售股解禁等压力的到来，公司股价往往会出现大幅度下跌的可能性，创始人的“身家”也随之大幅度地下跌。实际上，王卫目前的身家还是“纸上富贵”，到底可以实现几何，仍然是一个未知数。
造富神话频现
近几年来，A股市场上频频出现“造富”神话，俨然成为“造富梦工厂”。王卫这一次成为A股里的“新首富”，破千亿元的高身价，刷新了人们对于A股造富能力的认知。
追溯A股造富历史，早在2010年5月6日，就诞生了一位A股“中国新首富”。在这一天，一家叫作海普瑞的公司登陆深圳交易所中小板。以73倍的市盈率完成发行后，一度继续保持了上涨态势，市值曾高达700.86亿元，按照当时的市值计算，创始人李锂及其妻子的财富值高达504亿元。
反观基本面落差甚大，海普瑞的总资产仅达15亿元，净资产达13亿元，A股强大的造富能力也让很多人刮目相看。
蓝思科技的上市则是造就了中国“女首富”周群飞。2015年3月，蓝思科技正式登陆创业板，从上市之后股价连续刷新高。2015年6月2日，蓝思科技的股价达到了151.59元/股，当天公司的市值达到942.7亿元。
照招股说明书披露的信息折算，周群飞的个人持股在本次发行前占公司总股本的97.69%。而发行前，蓝思科技的总股本为6.06亿股。因此，周群飞个人持有5.92亿股。公司上市后，总股本扩至约6.73亿股，周群飞持有的5.92亿股占总股本比例约为87.9%，因此其当时拥有的“身家”高达828.63亿元。
公开数据显示，2016年全年，248起IPO在A股市场完成，新上市公司的实际控制人是这场造富盛宴的最大获益者。
据第一财经统计，248家新上市公司中，189家企业的实际控制人为个人，超百余位实际控制人在A股的持股市值超十亿元。其中步长制药(603858.SH)的赵涛夫妇、汇顶科技(603160.SH)的张帆、玲珑轮胎(601966.SH)的王希成家族、裕同科技(002831.SZ)的吴兰兰夫妇、富森美(002818.SZ)的刘兵、崇达技术(002815.SZ)的姜雪飞以及飞科电器(603868.SH)的李丐腾等7位富豪个人或家族在A股的持股市值超百亿元。
此市值非彼身家
不过事实上，无论是蓝思科技还是海普瑞，上市之初的攀高市值，都与股票的次新股属性、流通股本小有很大的关系。公司创始人的“一纸”身家，到底能在限售股解禁之后有多大程度上实现变现，则是一个未知数。
“A股有‘炒新不炒旧’的特点，因为次新股没有多少套牢盘，历史负担小，所以资金很喜欢炒作这一类的股票。”上海市某私募人士对第一财经记者表示。
分析这类公司股价走势的时候可以发现，其股价最高的时候，也往往是流通股本最小，也就是所谓“盘子最轻”的时候。而随着限售股解禁的到来，流通股本变大，如果再遭遇业绩不达标等事情，那么股价就会出现大幅度的下跌，这个时候创始人的身价自然就不可同日而语。
事实上，海普瑞的发行价格高达148元/股，在资金的狂热追逐下，上市首日股价一度上冲到了188.88元/股的“吉利数字”。公司的高股价，还和流通市值小有密切的关系。据了解，刚上市的时候，海普瑞的自由流通股本只有0.32亿股，而当时的总股本却有4亿，也就是说总股本是自由流通股本的12.5倍。
随着限售股解禁的到来，以及在技术缺乏优势、业绩不达标等压力之下，公司股价出现了一路下探。2012年12月4日，公司创下了37.16元的历史新低价格，而公司当时的市值也缩水到了138.11亿元。
也就是说，在这两年多的时间里，海普瑞市值缩水的幅度达到了80.29%。截至目前，海普瑞的市值有所上升，但总市值也仅为250亿元左右，不复当日的神采。
蓝思科技和海普瑞的情况类似。2015年6月2日，蓝思科技股价到达151.59元/股高点时的自由流通股本仅为0.67亿股，当时的总股本却有6.73亿股，也就是说，当时，蓝思科技的自由流通股本只有总股本的十分之一。
之后，关于公司业绩大幅下跌等不利消息的到来，也让其股价承压。随着时间的推移，限售股也开始解禁，公司股价难复当时的高度，公司目前的市值停留在620亿元左右。
无论是蓝思科技还是海普瑞，其新上市时拥有各种新鲜的题材概念，叠加限售股解禁压力小、流通市值小、市场资金好炒作等特点，推动其总市值大幅向上，造就了当时A股市场上闪耀夺目的“首富”。
但是，这种新上市的光环效应不会持续太久，随着业绩不达标、限售股解禁等因素的到来，这些公司的股价就会出现下跌，带动创始人所拥有市值的下跌，对上市公司创始人来说，此市值非彼身家。
目前来看，顺丰控股的股价之所以大涨也是因为其具备流通盘小的特点。以顺丰控股来看，由于公司大部分股权都处于限售状态，目前公司的自由流通股本只有1.33亿股，而公司的总股本却高达41.84亿股，也就是说，流通股份比例仅占3.18%。
其中，顺丰控股有30.57%股权要到2018年1月23日才会解禁，66.17%的股权到2020年1月23日才会解禁。王卫作为创始人，其所持有的限售股要到三年后才能解禁流通。
接连的涨停造就了“快递第一股”——顺丰控股，近年来快递飞速发展，市场也是有目共睹。所以顺丰快递一上市在业绩方面都被寄予很高的期望，而业绩到底能在多大程度上实现，也是值得关注的。顺丰控股2月23日披露的业绩预报显示，2016年，该公司营业收入574.8亿元，净利润41.8亿元，基本每股收益1.06元。
国金证券分析师苏宝亮认为，目前快递行业供不应求的情况逆转，快递业务量连续6年50%以上的高速增长或难以为继，但未来3年内，受电商带动、微商崛起以及移动端的渗透，预计快递行业依旧将维持30%以上的高增长，行业依旧可以享受高成长带来的高估值。
A股“快递股”造富效应远超美股
美股曾经凭借强大的造富效应，吸引了不少国内的公司到美国上市。不过，目前看来，A股的造富效应已经超过美国股市。
同样的快递行业，在中美两地上市，同行业上市公司所获得市盈率的差别相当大，A股“造富”发动机的称呼名副其实。
例如，在美国上市的UPS是世界上最大的快递公司，而这家公司目前的市盈率(TTM)为27倍。另外几家国际知名的快递公司如联邦快递、德国邮政目前的估值分别为28倍、26倍。目前A股市场给予顺丰控股的估值则要高达70倍。
去年10月份，中通快递在纽交所正式挂牌，这是继2014年阿里巴巴在美首次公开募股之后，最大规模的中国企业赴美上市。中通快递上市第一天的开盘价位18.40美元/股，跌破了发行价，之后股价一度下跌超过10%，后有小幅反弹，依然有不小跌幅。此后，中通股份的股价一直处于下跌通道之中。
中通快递的这一走势意味着美股投资者不看好公司未来的发展前景。第一财经记者了解到，境外知名的物流公司都是采取直营的模式，而中通采用的是加盟模式。在大洋彼岸，美国的投资者对于这一模式明显不认可。目前，美国市场给予中通快递的估值为34倍，仅为顺丰控股在国内估值的一半。
从第一财经A股个人财富榜的数据来看，去年以来，A股个人财富榜单出现的比较大的变化就是快递公司的上市造就了不少“新富豪”，除了王卫之外，圆通速递的喻会蛟夫妇、韵达货运的聂腾云夫妇也是榜上有名。
而在财富榜单的前十名中，就有多家房地产行业公司的创始人，如万达的王健林、华夏幸福的王文学、泛海控股的卢志强等。可见，房地产作为过去十年中国最辉煌的行业，也造就了多位富豪，且稳居富豪榜的前几位。而随着互联网等新经济的发展，未来也会有越来越多的新富豪出现在富豪榜单上。
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