近日，恒大高调购入万科股权的事件再次在资本市场激起波澜。除了纷纷探究恒大缘何入局万科之外，市场人士关注的另一个焦点问题，无疑是恒大的资金来源。
记者采访获悉，恒大近期在A股购入股票的资金来源颇多，其中除了使用自有资金外，巧妙地借助信托渠道并施展“财技”融资，是恒大保证资金“弹药”充足的一大手段。
另有接近中融信托的业内人士向记者透露，按照目前信托业的惯例，基于房地产信托风险控制的需要，房地产信托计划目前多以项目贷款的形式出现，假如以集团公司的名义来申请信用贷款，一般很难获批。因此，要出现挪用信托资金去二级市场购买股票的可能性很小。
而上证报的最新报道也已梳理出恒大资金储备的大致脉络：根据中国恒大披露的2015年年报，截至2015年末，其资产规模高达7570.4亿元人民币，其中的现金总额(含现金及现金等价物以及受限制现金)为1640.2亿元，加上期末未动用的银行授信额度，中国恒大的资金池规模约为3185亿元。
“与房地产信托存量规模不断萎缩、发行数量总体下行的趋势不同，恒大这两年的房地产信托计划确实有点多。”用益信托研究员帅国让对记者表示。他分析指出，近年来受到宏观调控的影响，信托公司对于发行房地产信托产品相对谨慎，风控要求也更为严格，除了要求是一线或二线城市的项目外，具体项目的类型和交易对手方的实力也是信托公司非常看重的。也因此，严格的风控使得房地产信托产品的规模处于逐渐萎缩的状态中。
来自信托业协会的统计数据也显示，截至2016年一季度末，信托资金投向房地产领域的规模为1.29万亿元，占比为8.71%，占比较2015年一季度的9.93%下降1.22个百分点，较2015年末的8.76%则下降0.05个百分点。
帅国让也直言，当前信托渠道由于费用较高等因素，很多地产公司都选择“抛弃”信托，转而通过其他途径进行融资。在房地产信托陷入低谷之际，恒大如此频繁地借助信托进行融资，在业界也算是一个逆势而为的案例。
(责任编辑：DF305)
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