2012年年末，凭借电影《泰囧》而大红大紫的光线传媒(300251.SZ)，一度在12月的最后14个交易日里暴涨63.66%，票房神话造就了股价狂飙。随着《无人区》的上映，今年的贺岁档厮杀大战已经正式上演，投资者能否再搭上高票房的顺风车赚一把呢？
34部电影争夺贺岁档票房蛋糕
自从去年《泰囧》创造了近12亿元的票房神话后，贺岁档这个最具有中国特色、时间长、容量大的电影档期就成了各家影视公司的兵家必争之地。从12月初开始延续至次年2月中下旬的“贺岁档”已经像电商“双十一”一样引人注目。
国家广电总局的数据显示，2012年全国电影票房收入170.73亿元，其中前三季度票房总额121.80亿元，占比71.34%；2013年1~9月全国电影票房收入164.25亿元，如果按照去年的占比标准，则今年的年度票房总额应达到230亿元，第四季票房总额应该达到65.75亿元。
艺恩咨询的数据显示，截至12月1日，四季度已经取得票房成绩30亿元。网络数据显示，2012年贺岁档票房总收入52.29亿元，同比增长34%。如果今年要保持34%的增速，贺岁档必须产出70.06亿的票房，平均每周产出6.36亿，平均每天产出9000万。业内人士普遍表示，从片源角度来看，这基本是不可能完成的任务，今年的贺岁档或许将出现“心有余而力不足”的情况。
时光网的资料显示，2013年12月和2014年1月，共有34部电影即将登陆大银幕，争夺贺岁档的票房蛋糕。但从目前的情况看，卡司强、看点足的电影并不多。《无人区》、《四大名捕2》和《私人定制》应当算是目前呼声比较高的影片。
目前，市场的热度似乎还没被点燃。本周二上映的《无人区》，首日票房2400万元，较《泰囧》首日3500万元的收入尚有差距。如果考虑周二恰逢影院半价日的因素，《无人区》的这一成绩或可以适当看高。只是从目前的情况看，《无人区》并没有取得像《泰囧》那样强烈的市场反响，这或许和影片风格有关，毕竟有观众反映，《无人区》看起来不是那么欢乐。
将于12月19日上映的《私人订制》或许将成为今年贺岁档的大赢家。这部集结了冯小刚、葛优等超强卡司的贺岁片，有点未播先火的意味。葛大爷与冯小刚的黄金搭档在《非诚勿扰》系列里已经“笑”果十足，品牌优势在今年星光相对黯淡的贺岁档无疑是一大票房保证。但如果整个贺岁档只有一部大家都看好的电影，对于年度票房目标来说也不免杯水车薪了。
高票房难振影视公司股价？
在经过几轮爆炒后，影视公司在二级市场的表现似乎已经和发行影片的票房形成了良好互动关系，不少投资者也对电影票房和影视公司的分成关系了然于胸。目前几大影视公司的电影分成基本集中于发行和投资两大领域。
在发行收益方面，扣掉5%的电影专项基金和3.3%的营业税及各项税金后，电影票房的91.7%将由制片、发行方与院线分成，比例约为43:57。而此前也有消息称在《狄仁杰之神都龙王》中，片方与院线的分账比例调整到30:70。一般而言，片方的收益约占票房成绩的30%~43%。在这最高43%的收益中，发行方根据协议，一般能拿到10%~15%。
在投资收益方面，影视公司的投资比例乘以片方最高43%的票房收益，就是投资收益。
资料显示，华谊兄弟(300027.SZ)年度大戏《私人订制》将于12月19日上映，算是今年贺岁档最大的期待之一。而2014年1月16日上映的《喜羊羊与灰太狼之飞马奇遇记》，从前几部电影的票房成绩看，0.8亿~1.6亿元有节节升高的趋势。爱情轻喜剧《前任攻略》也将于明年1月底上映。
光线传媒将有4部影片参与贺岁档票房角逐，《四大名捕2》将于12月6日登陆大银幕，《好声音之为你转身》定档12月29日。《巴拉拉小魔仙2》、《秦时明月之龙腾万里》也将共襄盛举。
值得一提的是，《秦时明月之龙腾万里》由玄机科技出品，浙报传媒(600633.SH)参投，光线传媒发行。而奥飞动漫(002292.SZ)有两部动画片上映，《喜羊羊与灰太狼之飞马奇遇记》由奥飞动漫旗下原创动力出品，华谊兄弟发行；《巴拉拉小魔仙2》由奥飞动漫出品，光线传媒发行。
此外，歌华有线(600037.SH)持有中国电影股份有限公司1%股权。动画片《太空熊猫历险记》由中国电影股份有限公司北京电影发行。
而投资者关心的问题是，在这么多的影视公司中，是否还有能够凭借某一部电影的高票房而再度得到市场资金青睐的个股呢？分析人士普遍比较悲观。
深圳市太和投资管理有限公司投资总监王亮对第一财经日报《财商》记者表示：“今年的传媒板块已经上涨很多了。这些影视股现在看来都很贵。短期因为票房再获炒作的可能性也很小。”
“贺岁档某个影片可能会短暂提振一下股价，但不会改变估值。影视公司更多的业绩增长还是取决于持续性，而不是单一的作品。”华泰证券分析师刘英也对记者表示，目前不建议布局影视股，这一类的股票还是在下行回落的过程中，不是越跌越买的标的。
华策影视进军影视植入
做电视剧起家的华策影视(300133.SZ)在今年年底有两件大事投资者不得不关注，一是花费1.8亿元获得最世文化26%的股权，携手郭敬明加强在电影领域的发言权；二是收购北京合润德堂文化传媒股份有限公司20%股权，进军植入广告和整合营销。
在和郭敬明的合作方面，双方承诺将在未来5年时间内，除已经公布的《小时代3》和《小时代4》以外，再合作5部电影。此前，郭敬明的小时代1、2以不足5000万的投资撬动7.84亿元票房，成为今年最大的黑马。但值得注意的是，广电总局的数据显示，《小时代1》的票房高达4.88亿元，《小时代2》的票房仅为2.96亿元，下滑约40%。
合润德堂是国内知名的影视植入广告公司，也是华谊兄弟《私人订制》植入广告的操盘方，曾运作过《钢铁侠》、《蓝精灵2》等影片。最近有消息传出，凭借广告植入和整合营销，《私人订制》目前取得的收入已经几乎覆盖其成本。
可以说，如果《私人订制》取得高票房，华策影视也将借贺岁档为本次的收购行为树立“伯乐”的形象。
根据华策影视和合润德堂的协议，合润德堂承诺2014、2015、2016年针对华策影视内容项目实现的植入广告和整合营销收入分别不低于3000万元、4000万元、5000万元。
“由于植入广告收益对于影视项目而言，属于增量收益，毛利率100%，因此上述承诺为未来三年合润德堂贡献给华策影视的最低利润。”中信证券分析师皮舜认为，在合润德堂业务体系专业化程度不断提升且追求引领行业标准之后，双方的合作将开启模式化影视内容品牌营销业务的序幕。
不得不说的是，近年来电影市场的植入广告出现了疯涨态势，华策影视的这笔买卖似乎值得长期关注。艺恩咨询数据显示，2008~2013年，国内电影市场广告规模从3.3亿元猛增至28亿元，涨幅748.48%。其中，2013年植入广告规模的比重从去年的28%增至36%，接近10亿元。
(责任编辑：DF126)
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