文｜《财经天下》周刊 胡文柳
“药王”孙飘扬带领的恒瑞医药，准备“大手笔”砸下20亿元进军私募了。
6月6日晚，恒瑞医药发布公告表示，公司拟与恒瑞集团、控股子公司盛迪投资共同发起设立投资基金，并签署了《上海盛迪生物医药私募投资基金合伙企业（有限合伙） 合伙协议》。
对此消息，恒瑞医药方面向《财经天下》周刊表示，“目前以公告为准”。根据公告显示，该投资基金本次认缴出资总额为20.1亿元，其中盛迪投资作为普通合伙人出资1000万元，持股比例为0.5%；恒瑞医药、恒瑞集团作为有限合伙人各自出资10亿元，持股比例均为49.75%。其中，恒瑞医药的资金来源为自有资金。
截至6月9日，恒瑞医药收报30.95元/股，市值为1974亿元。
恒瑞医药拿出“大手笔”
目前，根据公告，投资基金尚未设立，相关业务尚未开展。这也意味着，恒瑞医药进军私募一事还没有“靴子落地”，有关事项尚需相关部门审批、核准及备案后方可实施。
值得关注的是，恒瑞医药控股子公司盛迪投资，成立时间为2021年12月，注册资本3000万元。虽然截至目前盛迪投资成立刚满6个月，但恒瑞医药对它也投入了足够的重视。
根据天眼查显示，盛迪投资总经理、法定代表人、董事为齐国东，曾在国泰君安任职并担任高管职务，国泰君安是国内最大综合类证券公司之一；与此同时，盛迪投资董事长孙杰平是在恒瑞医药工作了19年的“老将”，现任恒瑞医药董事、副总经理。
自成立以来，盛迪投资还未有营收，净利润处于持续亏损状态。根据公告，截至2021年底，盛迪投资净亏损2万元；今年1-3月，盛迪投资总资产为1411万元，净资产为1406万元，营业收入0万元，净利润为-91万元。
公告中称，为提升恒瑞医药资本运作能力，做深产业布局，该投资基金将围绕医药健康产业开展股权投资业务，投资医药健康领域优质企业。有利于满足恒瑞医药业务和战略发展的需求，有利于长远发展。
这并不是恒瑞医药第一次参股成立私募基金了。2018年11月15日，恒瑞医药就曾出资2亿元，与多家公司合作设立厦门楹联健康产业投资合伙企业（有限合伙）。
2020年6月28日，恒瑞医药与浙江钧鸣投资管理有限公司及中信证券签署合同，认购钧鸣生命科学多策略私募证券投资基金2000万元，主要投资方向为医疗大健康产业。2020年10月30日，恒瑞医药签署合伙协议，出资2000万元投资连云港医药人才创投基金（有限合伙）。
2021年7月，恒瑞医药出资5000万元投资苏州工业园区薄荷三期创业投资合伙企业(有限合伙)。
但有业内人士表示，“与之前的投资相比，恒瑞医药本次投资手笔更大”。和这次的20亿元相比，恒瑞医药之前投资金额都变成了“小打小闹”。在这背后，则是恒瑞医药整体发展战略重心的改变。
从去年至今，恒瑞医药“麻烦”不断，连续陷入了股价雪崩、高级人才流失以及裁员风波之中。去年7月，已届花甲之年的恒瑞医药创始人孙飘扬重新出山执掌公司。为抵挡二级市场的下行态势，挽回业绩，重返“战场”的孙飘扬做了很多努力，加快了从仿制药到创新药的转型。
在2021年8月召开的投资者交流会上，孙飘扬亲自到场，确定了未来恒瑞医药未来发展的两大方向：创新药和国际化。
财报显示，2018-2021年，恒瑞医药的研发费用支出从26.7亿元增至59.43亿元，占营业收入的比重也从15.33%上升至22.94%。
同时，一向以自主研发为主的恒瑞医药逐渐向市场靠拢，加大了与新兴生物科技企业的合作。2021年8月至12月初，恒瑞医药先后与万春药业、天广实生物、启愈生物和基石药业达成合作，累计投入资金接近30亿元。
在2021年，恒瑞医药上市以来首次出现营收和净利润双降。目前，恒瑞医药还处于转型的阵痛期，“主要是新药成果对业绩贡献尚需时日，如果从这个角度看，恒瑞阵痛期从其转向创新药开始，应该还要3-4年时间。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林曾对《财经天下》周刊表示。
医药公司扎堆“做私募”
入局私募，“撒网”在医药创新领域进行投资的医药企业，不止恒瑞医药一家。
因新冠疫苗而在近两年备受瞩目的科兴生物，就是其中之一。5月30日，维梧资本宣布完成人民币基金的首次关闭，本基金预计总规模约100亿人民币，首关规模40亿，已有多家知名机构有限合伙人确认将在后续轮次加入。据天眼查显示，维梧(苏州)健康产业投资基金(有限合伙)发生工商变更，新增股东一栏，赫然写着北京科兴中维生物技术有限公司。结合这些信息不难看出，科兴生物已成为维梧资本新一轮人民币基金的有限合伙人。
同时，据不完全统计，2022年初至今，国内已经有30多家医疗上市公司出资做起了私募，包括悦心健康、安旭生物、凯普生物等等。6月2日，安旭生物发布公告表示，拟与中传金控（天津）股权投资基金管理有限公司及国瀚投资管理（北京）有限公司出资发起设立杭州中传安旭股权投资合伙企业（有限合伙），本次拟投资设立的基金总出资金额不超过10亿元，其中，公司拟认缴出资不超过5亿元，出资比例占基金出资总额的50%。
除了本土药企布局私募外，在华跨国药企也瞄准了这一领域。去年3月，阿斯利康就宣布与中金资本联合打造全球医疗产业基金。
从这些医药公司出资做私募投资的范畴来看，仍然主要聚焦于医疗健康赛道。然而，需要注意的是，随着投资项目也越来越多，它们面临的风险也会越来越高，尤其是创新型药企，临床失败的风险很大。
而且，和过去相比，生物医药企业投融资风向目前更为谨慎，如生物制药企业的IPO热度已有所降温，市场也将更加趋于理性。此外，国家对创新药审批政策的调整、资本市场变动、国内外经济环境的改变，对生物医药市场投资都存在着影响。
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