大盘上周四冲高回落，收出阴线同时还留下长上影线，预示着调整降临。然而非但上周五即阳线大幅进入该上影线部分，周一又收小阳线。
仅从指数表现上看，后市继续上升与反弹见顶的可能同时存在。不过中小板 、创业板整体的机会相对更多一些。
周一由上午调整到下午回升，与国泰君安乐观后市的研报有一定关系。国泰君安首席宏观分析师任泽平昨日发布宏观研判报告表示，此轮牛市，无风险利率下降提供了催化剂，改革提升了风险偏好。也就是说，这是“转型牛”不是“周期牛”，是由分母驱动的，不是由分子驱动的。“周期牛”的演进规律是政策底市场底经济底，“转型牛”的演进规律是改革底、无风险利率顶市场底经济底。当前中国经济无风险利率下降具有趋势性，是由市场自发出清主导的，而不是由货币政策松紧调整主导的，这也就意味着当下不是反弹，而是牛市的节奏。
在已经上升并维持一段时间后，我们再怎么强调并非牛市也往往无济于事。与此同时，力主大机会大牛市的声音往往更能得到市场响应。
上周央行又实行了净回笼，而8月经济数据中工业、电力、投资等主要经济指标增速有所回落，PMI数据又不理想。对于经济来说，通常要观察两个月才能下是否转向的定论。那么现在应至少对这些不佳的数据加以警惕。而且由沪港通或者加上深港通催化出来的反弹，其难以转化成牛市的结论却是难以改变的。
当然，反弹虽然临近尾声，已经升温的市场依然如2个月前预计市场将反弹时那样有个股和板块机会。这是最重要的。
(责任编辑：DF150)
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