阿里巴巴和京东将成为首新北仑 批CDR试点公司 这些股可能有机会！

和京东将成为首批CDR试点公司。中信证券。亦有接近阿里的市场人士指出由于阿里巴巴CDR发行规模较大，不排除还会再选一家联席保荐机构。中金方面表示正在积极争取。京东CDR发行的保荐机构则是华箐证券、中信建投证券，华泰联合担任财务顾问。

　　腾讯董事会主席兼CEO马化腾也表示：这是近期的一个热点，相信很多互联网公司都被问过，“我们主要是看政策上的可行性如何。当然如果条件比较成熟，其他情况也允许的话，我们也会考虑这些可能性。”

　　

　　CDR也是同样的道理，把国外上市公司的一部分股票，打包寄存在当地的托管银行，然后由托管银行在国内的分支机构在国内发行凭证。简单来说，如果一只想要回归的独角兽在美股上市，那么它在国内发行的CDR就是它的一部分股份在内地的拷贝，只不过这部分拷贝是虚的，不是实打实的股票，德意志银行和JP摩根是全球最大的四家DR存券机构。上交所课题研究《NASDAQ 中国上市公司发行 CDR 可行性研究》中指出：

　　三、能带来投资机会么？

　　基于历史上相关市场改革发布的流程及时间表，中金团队预计可能的时间表是两会后发布有关CDR发行上市规则的征求意见稿，在征求意见期结束一定时期后发布正式实施规则并开始接受企业申报，预计首批四新类企业最早可能在今年内通过发行CDR实现内地上市。

　　国泰君安策略团队认为，中概股回归A股溢价较大，短期催化行业主题，长期折溢价情况可能类似AH溢价情况。

　　优质中概股回归A股后，公司估值都有巨大提升，中长期溢价分化，更取决于公司质地。

　　短期股价暴涨，盈利效应主要在原有股东。可利用动量效应开板后博取短期高风险收益，但操作难度极大。二级市场中概股投资机会更多来源于市场恐慌状态下的错杀。另外，中概股借壳回归A股，在借壳公告发布时和借壳对象复牌交易后，往往对其行业主题有一定催化作用。因此在中概股以CDR方式回归时也会有类似的催化效应。

　　中概股以CDR方式回归A股将以美股中概股为主且将以“四新”行业中的优质企业为主。CDR无法顺畅兑换海外中概股的概率大，长期折溢价情况可能类似AH溢价情况。海外优质中概股的回归可能带来定价锚效应，长期可能对部分股票有抽血效应。

　　四、CDR对A股有何影响？

　　广发证券认为，预计CDR推出短期利好成长股。国信证券则提到CDR对估值溢价的影响。该机构称，A股科技企业相对美股的估值溢价是全行业中最高的，短期内市场热点可能会推高科技股的估值溢价，但长期看国内科技股的高估值溢价可能会趋于收敛，其次通过CDR进入A股的大多是像BATJ这种优质的公司，多为国内信息科技行业的龙头，存在大量吸筹的可能性。

　　如是金融研究院院长中石油48块钱”的情景。 (责任编辑：DF118)

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