随着中国企业近年来在全球市场“买买买”的手笔不断升级，中国企业海外投资所面临的审查风险也不断加大。
特别是随着中石油、中铝及中广核等大型国企，基于企业全球化发展和战略布局考虑而发起的大型海外并购，因并购标的本身的行业影响较大，以及并购案往往涉及较大的资金规模等因素，让中国企业特别是大型国企在海外并购时面临着更严苛的审查标准。
以去年通过欧盟反垄断审查的中广核与法国电力集团联合并购英国NNB控股集团为例，欧盟在针对中广核反垄断审查时，在管辖权认定及竞争评估时，除了将中广核作为审查对象外，还将隶属国资的其他核电企业列为审查对象。
近日，记者查阅了欧委会针对中广核并购案发布的审查批准决定发现，其在审查中广核自身业务外，还审查了中国核工业集团公司等其他隶属国资委，与中广核有相同核电经营业务的其他企业的经营业绩和经营活动。
“这个审查规则的变化，对未来中国企业，特别是国企进行海外并购的影响非常大。这代表了欧委会否定国企是一个独立的经济实体，这会对中国企业未来开展海外并购造成不利影响。”参与过不少国际并购案的某不愿具名的本土并购律师对记者说道。
虽然中广核对英国核电站的并购最终完成，但其在经历欧委会反垄断审查过程中，所触发的当地监管机构对中国企业海外并购审查规则的变化，对未来国企的海外并购将产生重要影响。
“跟本次中广核的并购案一样，当时中铝对力拓的并购也通过澳大利亚监管机构ACCA的审查，但要引起注意的是，当时ACCA就本次案件发布的评估报告中，对中铝的身份界定使用的是单一实体一词。”上述并购律师告诉记者，单一实体的用词也向本土企业传达了一个非常危险的信号，如果对中国企业单一实体的身份界定成为国际惯例，将会导致中国企业未来的海外并购更加艰难。“这就表明西方国家不承认国企作为经济实体的独立性。”
对于这种审查方式的变化，一些业内专家认为，未来国企在进行海外并购时，除了要了解自身的业务情况外，也要掌握其他同类国企的经营情况，以此应对欧盟等国家的审查风险。
以最近宏芯对爱思强并购案因美国审查机构CFIUS干预致交易失败来看，虽然宏芯是民营企业，但外界对其背景一直有不少猜测，认为其或有政府背景。加之半导体本身在军事技术上应用广泛，所以近年来美国对中国企业在半导体行业的跨国并购案审查颇为严格。
国海证券分析师王凌涛就表示，中国企业接连几起的半导体海外并购遭遇“滑铁卢”并非偶然，未来国资背景企业希望通过资本手段完成快速进阶的不确定因素在逐渐增多，追赶国际巨头之路并不简单。
而此前三一重工遭遇审查，以及华为在美国发起的几次并购被否，多少都与企业与中国政府的关系猜测有关。
“其实，对于现在在美投资的中国企业，美国审查机构不只看其背景如何，即便是民企，美国相关审查机构还要看其与中国政府的关系，企业的决策行为是否受政府影响等因素。”上述并购律师说道。
显然，中国企业未来要加大海外并购审查的通过率，就必须做好更充分的准备工作。
(原标题：欧盟收紧中企海外并购审查)
(责任编辑：DF319)
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