美国联邦储备委员会日前宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平，并释放出明年可能加快加息步伐的政策信号。鉴于美联储加息的政策信号和步调节奏具有重大外部影响，在世界经济复苏不稳的大背景下，美国货币当局必须充分考虑其政策的负面外溢效应，加强和全球其他主要经济体的宏观政策协调。
因此，美联储在决定加息时不能只考虑美国经济和自身利益，也要对其货币政策的外溢效应给予充分重视，美国只有承担起主要储备货币发行国应担负起的全球责任方显公平。
首先，美联储负有沟通责任，以稳定全球市场预期。对全球金融市场和贸易而言，美联储加息步伐加快意味着美联储与欧洲央行、日本央行的货币政策将进一步分化，利差扩大将推动美元对欧元、日元等主要货币汇率上涨，美元指数将继续走强，金融市场投资套利行为将会加剧。由于汇率与贸易息息相关，汇率与贸易之争将会更趋激烈。
其次，美联储应平衡好国内国际利益，降低对外部的负外溢效应。美联储加息提速会给新兴经济体带来外溢影响。由于以美元计价资产有着更好的回报前景，美联储加息会吸引投资者将资金从新兴经济体转向美国，导致新兴经济体货币贬值，也令新兴经济体资产市场承压。
澳大利亚创新金融研究院院长郭生祥认为，每一次美元大幅回流美国，都会给全球金融市场带来动荡，世界经济尤其是新兴经济体受到打击。
以上世纪90年代为例，美国新兴的互联网产业泡沫膨胀，美联储因此收紧了货币政策，结果造成美元短缺，给东南亚国家带来金融动荡，从而导致1997年亚洲金融危机爆发。
再次，美联储应为世界经济复苏的未来传递积极能量。作为全球最具影响力的央行，美联储货币政策调整不可避免地会对全球金融市场和资本流动产生重要影响。美元大规模从新兴市场国家撤出将导致这些国家的货币贬值，加重其国内通货膨胀压力。对一些经济体来说，或将不得不收紧货币政策，以追随美国上调利率来稳定汇率，控制通胀，但融资成本大幅上涨将加重这些经济体企业偿债负担并拖累经济增长。
如果美联储加息节奏过快，一些经济形势不佳、过度依赖外部融资、偿债能力弱的国家将“雪上加霜”，甚至面临金融危机和经济衰退的风险；这反过来也会通过贸易和金融渠道传导到美国，危及美国经济复苏和金融稳定。
美国长期受益于美元的主导地位，以美元换资源、以美元换产品、以美元换服务，美国在用美元从其他国家购买商品的同时，也通过货币贬值透支消费，寅吃卯粮，将其金融风险输送至全世界。因此，美联储审慎把握加息节奏，加强与其他经济体和金融市场的政策沟通，符合美国经济和全球经济的共同利益。
今年二十国集团杭州峰会上，与会领导人明确提出，全球各主要经济体要减少宏观经济政策的不确定性，增加透明度，将对其他国家产生的负面溢出效应降至最低。
对2017年的全球经济来说，美国货币政策已经成为一项重大外部性风险。并且，自2008年国际金融危机爆发以来，无论是美国降息、实施量化宽松政策，还是加息，美国的货币政策总是周期性地影响着全球其他经济体。如何应对这一外部风险、如何利用本国调控措施来趋利避害，成为对全球政策制定者的一项考验。
夏华声认为，美联储加息令众多大宗商品价格承压，其中包括铁矿石、石油、大豆等巴西经济的重要支柱。这对连续两年出现负增长的巴西经济可谓雪上加霜。
此外，一旦2017年美联储加速加息，留给拉美市场的消化时间就会相应缩短，风险敞口也会随之增大。此次美联储加息距上次已有一年，这给了拉美国家足够的反应时间。墨西哥央行分别于今年2月、6月、9月和11月各加息50个基点，提前为美联储随时加息预留空间。但是，一旦美联储随后加息频率加快，对拉美国家央行的考验也就更大。
不过，在看到风险的同时，也不必对拉美经济前景过于悲观。与上世纪80年代陷入债务危机、21世纪初频发金融危机和货币危机时相比，如今大多数拉美国家抵御外部金融风险的能力已经大为增强。
一方面，长达十年的大宗商品超级周期为不少拉美国家积累了丰盈的外汇储备，使其主动干预汇市的能力明显增强。另一方面，拉美国家普遍实施了更加严格的通胀目标管理、更加灵活的汇率制度以及更加谨慎的财政政策，增强了应对外部风险的自我保护能力。
值得一提的是，中国与拉美之间不断深化的金融合作，有助于拉美国家寻找美元之外的替代货币，从而降低融资成本、规避汇兑风险。如今，中国人民银行已先后与巴西、阿根廷、苏里南和智利4个拉美国家签署了本币互换协议，在阿根廷和智利指定了人民币清算银行，并正式启动了面向全球的人民币跨境支付系统。
巴西圣保罗因斯珀商学院经济学教授罗伯托·杜马斯指出，随着中国经济进一步开放以及人民币国际化进一步推进，可以预见，人民币将会成为世界上币值最稳定的货币之一，在国际上发挥更重要的作用。
(原标题：美联储加息——对这一世界经济重大风险怎么看)
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