上周最后两天，欧元暴跌4%以上，而欧央行上周四推出的超预期QE只是表面原因，深层次原因是市场不相信欧央行此举的有效性。本周，市场关注焦点已转向美联储，因其将召开年内首次会议。考虑到欧央行等推出的宽松政策比较激进，故市场对美联储态度已稍有疑虑。
因欧版QE额度高于预期，故对欧元构成压制，但欧元持续走低不全是量宽规模超预期所致，因600亿欧元与预期的500亿欧元相差其实并不离谱，更何况欧元之前已因量宽预期而持续走弱，利空已提前消化了不少。
欧元之所以出人意料地暴贬，主因是市场对欧央行的政策效应并不信任。调查显示，目前，多数机构及分析师认为即使欧央行实施最新的QE措施，欧元区在2016年9月时通胀能达到2.0%这一目标值的机会仍相当渺茫，故市场猜测欧央行可能届时还得追加QE或其他宽松措施。也就是说，欧央行的量宽很可能“没完没了”，这与美国2014年就能渐渐退出QE形成了鲜明对比。
希腊选举也是欧元一大利空因素，周末希腊的提前大选结果一如预期，即极左翼党派Syriza赢得大选。这个Syriza党派惯常态度是：反对过度节支以迎合欧盟及 “三驾马车”以换取援助。既然该党派已获胜，那么未来希腊与欧盟及“三驾马车”就援助方面谈判极有可能谈崩，这意味着在最坏情况下希腊有退出欧元区可能。
理论上，希腊问题虽然严重，但该因素其实已不是最近欧元的最主要压制因素，一方面是因为市场对希腊选举结果早有预期；另一方面是因为希腊经济体量太小，且之前市场已就希腊债务危机进行了比较充分的杠杆清理工作。
预计欧元仍将维持疲弱态势，除非本周美联储利率会议出现意外结局，即美联储突然意外转向宽松。
日本央行上周三利率会议虽无实质举措，但仍对日元构成支撑，因少数市场人士在会议前曾猜测日本央行应有机会扩大宽松政策规模，以应对能源价格走低这一强化通缩的局面，但日本央行这次利率并无特别动作。
2014年下半年，日元疲软走势一直持续至11月底，进入12月后日元开始显得抗跌，一方面，这与日元超跌相关，另一方面，也与日元下档面临较大的支撑相关。
从长线看，日元仍处于熊市之中，但熊市不见得就一直贬值，因为也会有次级趋势。
(责任编辑：DF050)
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