戴志峰：个人创业计划书 头部金融机构会成为投资中国的核心资产

　　房地产投资拉动的模式，匹配的是间接融资；经济转型，资本市场会放在国家战略层面，券商的政策面持续向好；银行在综合金融平台和理财子公司两个方向参与。

　　多元金融：正规化。货币、刺激房地产和基建，详见我们去年11月的深度报告《“政策底”是如何传导到“市场底”》。这次总量政策特点是“托而不举”，宽货币的背景不会明显刺激地产和基建，因为担心“系统性风险”。所以，这次调结构仍是政策的重点，这是未来经济增长动力。以往的金融政策可以理解为“强刺激+弱改革”，这次政策则是相反，详见我们去年年底报告《金融政策转向“核心逻辑”：弱刺激+强改革》。

　　

　　资料来源：公开资料，中泰证券研究所

　　

　　注：最新可获数据截止到2016年；资料来源：，中泰证券研究所

　　

　　注：老16家银行样本；资料来源：，中泰证券研究所

　　

　　资料来源：中泰证券研究所

　　

　　资料来源：银监会等，中泰证券研究所

　　利率

　　资料来源：，中泰证券研究所

　　

　　资料来源：人民银行，中泰证券研究所

　　

　　资料来源：麦肯锡，中泰证券研究所

　　

　　资料来源：中泰证券研究所

　　

　　资料来源：银监会，中泰证券研究所

　　上会倾斜支持，例如支持小微企业能力强的银行机构。对于服务实体经济能力弱的金融机构，即使规模再大，不转型也会被政策压制。对于没有能力服务的金融机构，就市场化淘汰出清，政策不兜底。

　　

　　资料来源：银监会等，中泰证券研究所

　　信贷占比

　　资料来源：银保监会，中泰证券研究所

　　

　　资料来源：中泰证券研究所

　　

　　资料来源：，中泰证券研究所

　　宁波银行在长三角、常熟银行在小小微贷款；同时增加中小金融的数量和业务比重，改进小微企业和三农金融服务。

　　

　　资料来源：中泰证券研究所

　　

　　资料来源：麦肯锡，中泰证券研究所

　　

　　资料来源：银监会等，中泰证券研究所

　　

　　资料来源：中泰证券研究所

　　

　　资料来源：中泰证券研究所

　　

　　资料来源： 中证协，中泰证券研究所

　　保险也是被低估的品种。

　　

　　资料来源：公司财报，中泰证券研究所

　　利率差值在历史高位

　　资料来源： 中泰证券研究所

（文章来源：格隆汇）

(责任编辑：DF512)

相关：

俄罗斯总统普京：未准备好表态俄罗斯是否将会减产 　　俄罗斯总统普京：未准备好表态俄罗斯是否将会减产（文章来源：中国金融信息网） (责任编辑：DF506)

俄罗斯总统普京：俄罗斯反对油价不受控制的上扬 　　俄罗斯总统普京：俄罗斯反对油价不受控制的上扬（文章来源：中国金融信息网） (责任编辑：DF506)