3月5日上午，十三届全国人大二次会议在京开幕，中国国务院总理李克强向全国人大做2019年《政府工作报告》，为2019年经济工作给出政策指引。与去年重点强调结构性供给侧改革、“三去一降一补”有所区别，今年的报告对2018年以来复杂外部环境及经济下行压力凸显带来的严峻挑战直言不讳，报告突出提及中国正面临“两难多难问题增多的复杂局面”，并给出相应的减税降费、稳定扩大就业、优化民营经济发展环境、促进消费等诸多应对之策，传递出的信号积极正面。同时，下调2019年经济目标增速至6%-6.5%，也与内外压力下的需求相适应。
那么，2019年中国经济有哪些两难多难问题？政府工作报告又为破解上述问题开出何种药方？最终的落实情况可否达到预期？
基建投资目标方面，政府工作报告提及2019完成铁路投资8000亿元(2018年实际完成8028亿)、公路水运投资1.8万亿元(2018年实际完成2.3万亿)，再开工一批重大水利工程，加快川藏铁路规划建设，加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度，加强新一代信息基础设施建设。可见，基建投资重在补短板，而非大干快上。
在此背景下，2019年赤字率目标已从2018年的2.6%提升至2.8%，以落实积极财政。而剔除上年财政结转结余资金后的实际赤字率将会更高，实际财政支持力度可能更大；例如2018年实际赤字率上升的情况已经出现，2018年政府年初的财政赤字目标是从2017年的3%下调至2.6%，但当年实际赤字率却从2017年的2.9%上升至3.4%。尽管伴随着减税降费的推进，财政预算预计将面临一定压力，但考虑到美国2018年实际财政赤字率接近4%，中国也无需为财政赤字问题过分担忧，且一系列开源节流措施在报告中也有安排，如增加特定国有金融机构和央企上缴利润、一般性支出压减5%以上、“三公”经费再压减3%左右，长期沉淀资金一律收回、加速国资划转充实社保等。
关键在于疏通传导机制，降低实际利率，解决实体经济尤其是小微、民营企业融资难的问题。例如政府工作报告提及“改革完善货币信贷投放机制，适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段，引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本。加大对中小银行定向降准力度，释放的资金全部用于民营和小微企业贷款。”意味着货币政策仍重在疏通传导机制，让银行间充裕的流动性能进入实体企业，而非成为套利工具在金融机构间空转。从“宽货币”到“宽信用”，仍需引导实际贷款利率下行。
此外，除了银行信贷外，可以从资本市场入手解决中小、民营企业融资难的问题。相比发达国家，银行信贷仍然是我国企业融资的主要手段，直接融资比例偏低。政府工作报告提出要提高直接融资特别是股权融资的比例，目前以科创板为代表的资本市场改革值得瞩目，开展了试点注册制、放宽上市盈利测试、完善定价机制等一系列市场化改革；如市场化改革能够稳步推进，则中国资本市场将逐步告别国家牛市的思路，向市场牛市进行转变，预期民营企业特别是科技企业的融资环境将有所改善。
当前外界仍在担忧2019年中国经济面临的压力，例如笔者近期在东京调研时，一些投资人仍对中国经济前景持悲观态度。但笔者认为，中国政府正在选择积极合理的政策应对经济下行风险，外部贸易谈判进展顺利也为缓解当前中国经济面临“两难多难局面”提供了支持，整体前景并不悲观。
当然，在笔者看来，除短期逆周期调控政策更加积极以外，长期仍要依靠深化关键领域的改革，特别是从国企改革、财税体制改革、资本市场制度建设等诸多领域着手，通过释放改革开放的制度红利为破解中国经济困境提供最坚实的支撑。
（文章来源：格隆汇）
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