周末一行两会领导讲话提振市场信心，市场应声大涨，我们不知道2500点下的这个点位是不是底部，只是对大部分的投资者而言，希望大家莫在5000点山顶时你慕名而来，而在此时山谷处你却转身离开。
一眨眼指数已经跌破了2500点，市场恐慌声伴随着骂声不绝于耳，其实回顾A股近30年历程，哪次熊市不是跌得稀里哗啦，哪次不是跌到信心全无，哪次不是市盈率、市净率各项估值指标都看似无用而被人嘲笑？很奇怪经历了那么多次，很多人依然习惯在山顶慕名而来、在谷底转身离开。
我们聊了三个多月的价值，指数从2800点来到了2500点，我们一再关注的金融和周期龙头还算抗跌，能对得起那些愿意信任价值投资的朋友们，也让那些想要尝试价值投资的朋友能感受到价值投资的魅力。但今天我想说，如果企业没有变化、估值没有变化，而股价出现大跌，你还愿不愿意相信价值投资？2008年我们关注的汾酒从20元随着市场一路下跌最低到8元，动态市盈率不足10倍，此时你会否谩骂价值投资，当一年后汾酒站上90元的价格时，你又会否大肆吹嘘价值投资？
今天之所以这样说，是因为本周初我看到一个关于投资的问题，“熊市中你应该做些什么”，很多人回答“应该空仓，应该只做反弹，应该做超级短线。”如果有人能够始终在熊市空仓，在牛市满仓，那此时他应该是世界富豪了吧，什么是熊市、何时是熊市、何时该空仓，投资者总是更愿意关注短期的波动并被一时的情绪影响，而财富其实是需要时间的积累和理性的思考。
对于这个问题，我们的回答是：“熊市里我们应该做着与牛市相同的事情”，一样的看着报表，分析着估值，甚至应该比在牛市更勤勉努力，因为此时你会发现随着股价的下跌，可投资的优质企业是越来越多，而非越来越少。同样，“在牛市中我们也做着与熊市相同的事情”，在价值投资者眼中，应该有牛市抑或熊市吗？我们预测顶部和底部吗？我们只是每天看着企业的报表和仔细算着企业的估值，然后静静地悄悄地交易。
周末一行两会领导讲话提振市场信心，市场应声大涨，我们不知道2500点下的这个点位是不是底部，只是对大部分的投资者而言，希望大家莫在5000点山顶时你慕名而来，而在此时山谷处你却转身离开。
(作者为国泰君安上海研究总监)
（文章来源：大众证券报）
（原标题：莫在谷底转身离开）
(责任编辑：DF064)
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