2018年10月20日，由天天基金主办的“未雨绸缪，以益待老——天天基金养老投资论坛”在深圳举办，多位行业权威大咖和专业人士莅临现场，为到场的嘉宾解读养老理财最新动态，更好地认识养老目标基金。嘉实基金副总经理李松林先生出席论坛并作《资产配置时代的养老选择》的主题演讲。
李松林在发言中表示，目前已经进入资产配置的时代，未来公墓基金行业的核心竞争由四要素驱动，包括投资、销售、产品和资产配置。在资产配置中，最重要的是提高风险收益特征，而FOF则是当前的标准解决方案，因此养老目标FOF是资产配置时代养老的优选，具有下滑轨道设计、双重专业化管理等优点。
李松林认为，养老资金具有长期、持续等特点，因此在进行资产配置时要选择长期的资产，进行期限匹配，这也有利于树立投资人长期的投资理念。
到今天这个时候我们必须往这个方向上去走，我想一定超过5000只基金，怎么选？我作为行业的一个老人，我真的选不出来，而且我可以看到将来会越来越多，将来到底多少我也不知道。我曾经用一个词，我可能讲得有点过，我说现在产品是泛滥的，所以这时候我们选不了，我们需要通过配置和智能系统去选。
另外，单一产品现在不可能满足我们的风险收益特征，所以这时候我们也需要通过资产配置，同时在这个时候从系统上来讲也足以支持，以前系统的性能和容量达不到要求，我们沟通的方式也不行，在这种时候各种条件都具备了以后，未来整个行业的核心竞争一定是四要素驱动，在投资、销售、产品和配置方面同样都显得重要。
一般我们都喜欢借鉴一下国际经验，可以看一下世界上发达的国家和地区都非常重的资产配置，资产配置的比例都非常高，可以看到美国、英国、加拿大、澳洲、香港，所有的配置比例都非常高，为什么要实现这样的配置？资产配置最重要的是什么？实际上是要提高自己的风险收益特征，所以我们讲资产配置最重要的核心是什么？核心是分散风险，核心不是增加收益，核心是提高组合的风险收益。通过什么方式呢？那就是分散，分散有三种方式，一是管理人，二是投资多类型的资产，股票的、混合的、债券的、货币的，各种资产，三是空间分散，可以全球配置，这是配置的方式。
资产配置最重要的是什么？我们不是要追求高收益，而是要让我的收益在某一个值上获得的比例最大，但是它的波动性非常大，所以我们通过配置的方式能够在一个相对来讲比较确定性的收益上获得最大的收益，这是资产配置最重要的。
这时候我们要说一下FOF，FOF现在是一个标准的解决方案，我们也相信FOF在资产配置的时代，在目前的时代是最好的一个解决方案，前面讲的所有资产配置的优点它都有，它可以通过分散投资获得比较好的收益，目前的FOF有非常好的流动性，到目前为止我还没有看到有一支基金暂停的。到底效果怎么样？我想借用管理大师的一句话，任何时候我们做正确的事比正确的做事更重要，什么叫做正确的事？什么叫正确的做事？如果说我们这个时候发产品、这个时候发基金，我觉得一定在做一个正确的事，因为再怎么讲目前来讲总体的市场布置是非常低的，我们看到将来在这个点上来讲是可期的。什么叫正确的做事？可能我们在很高的点，在6000点发产品，我们可以做到短期时间规模很快的增加。
在这里我想再拓展，我相信FOF，我相信此时推出养老一定是非常正确的事，我们在做一件正确的事情，在做未来可期发展的方向上正确的事情。现在很多公司都在发行养老，我相信这个时间推出来一定是非常好的时机。我们一定要用正确的方式去做正确的事情，说的稍微有点拗口，我想我们今天就在干这个事，我们通过大量的宣传推广的方式告诉大家养老有非常好的前景。
刚才下面我跟朱总也沟通，说现在非常难，是的，我们虽然看到养老有非常好的前景，但是我们相信这条路还很难走，这条路任重道远。
在任何时候管理资金的时候，我们要考虑这个资金到底有什么特征，有什么核心，有什么要求。养老资金我们分析一下，一是养老资金一定是长期的，可以投很长的时间。二是持续性，未来养老怎么办？刚才朱总问，我说未来在初期大量的人进来之后，如果说我们能理解、能感受这样的产品优势的时候。同时养老金的收益性，它决定了未来我们有非常好的高品质的老年生活。
针对养老这个特点，我想我们可以非常明显的看到养老一定是长期的，长期一定是一个马拉松，长期的钱一定是长投。大部分的产品在做期限储备，把一些短钱稍微长配一些，错配一下，这样让我们实现更高的收益，对于我们投资来讲风险管理尤其重要，我们一定要考虑做长期的投资，所有人进来一定想到长期的概念，作为管理人来讲我们一定要把这个钱放在一个未来收益最可期的方向上，而不是获取一些短期的收益。如果获取短期收益，我们可能会丧失大量的机会。
这个刚才实际上窦总也说了，我们只要把时间轴拉长来看，最挣钱的一定是权益类资产，这个是银河证券做的，我们看这十几年混合收益17.84%，股票基金17.08%，债券7.5%，货币3.09%，所以对于养老产品来讲我们在初期的时候要看到长期收益，必须要进行大胆的配置。我们不要拿特例来说长期的现象，市场短期的下跌不能说明长期的趋势。
这个时候推出养老产品实际上是对我们整个市场所有人投资的一个教育，我想通过这个方式慢慢能够教育投资人树立一个长期的投资理念，我们的确会有这样的情况，目前来看大量的投资人为什么不挣钱？我想还是我们自己总体的投资方式、投资理念有待提高，有很多的数据可以说明，我们总是很心痛的看到我们的客户非常好的产品没有把握好的时机，有亏损。很多时候我们想做什么，这几年我们有一些尝试，很多公司在开发定开产品，比如封闭2年、3年甚至5年的产品，为什么开发这样的产品？就是我们要制度性的设置，强制让投资人长期持有，不要频繁的买卖交易，通过这样的方式让投资人获得更高的收益。市场成功案例是能够看到的，好几个能够坚持住两三年的产品是能够获益的，不能让投资人有这样的感受，总觉得基金挣了钱，我们为什么不能挣钱。我们可以替代养老产品的未来会有非常好的回报。
同样我还用国际借鉴，我们看美国市场，美国市场也是这样，长期的不管是个人资本还是养老产品，都是在股票基金以及混合基金上有非常大的投入，就是为了获得长期比较好的回报，所以在资产配置上来讲，长期的资产一定按这个方式去配置。目前的养老产品，当然我们的设计上一定要有一个过渡，对于长期基金来讲首先是权益，再进行动态调整，降低权益类比例，未来养老阶段会降到非常低的比例。
大部分产品都设计了这样的下滑曲线，在初期的时候会非常高位的运行，长期获得比较好的收益率，随着时间的推移靠近养老，到最后保持好流动性，也给我们提供一个养老的支持。
所以从前面这些，我大概说了一下资产配置的理念以及我们对养老的看法，这个时候我想简单总结一下，目前整个市场推出的养老目标FOF是资产配置时代养老的一个优选，一个非常好的选择。从四方面来看，下滑轨道设计，这个轨道非常成熟，不断地可以让我们根据到期日来配置比例，增加非权益类资产的配置比例。双重专业化管理，基金选择好据票、好债券进行投资就是专业化的资产管理，FOF选择优质基金进行投资是专业化的资产管理的叠加。养老目标基金税收递延政策，我们预期明年会推出。从这个上面来讲，我也阐述一下，养老FOF是我们资产配置时代最优的一个选择。
第三部分看着有点眼熟，到底应该怎么选这个公司呢？应该强大的投研实力、优秀的过往业绩、稳定的组织架构、完善的风控体系。
大家如果感兴趣的话，欢迎大家跟我们联系，我们可以做更全面的介绍。
这是我们的产品，我也不再多述了，这是产品经理提的。
最后我用主持人开场的一句话结束一下，刚才也给我一些触动，我能想到最浪漫的事就是和大家一起慢慢变老，谢谢！
（文章来源：天天基金网）
(责任编辑：DF010)
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