文：任泽平、冯赟
货币供应量，将治理通膨优先于充分就业。5)削减福利开支，扩大公共品市场化，改革公共医疗、养老金、失业救济，住房私有化，支持私立学校。6)限制工会权利，强硬限制罢工，改革工资制度，以利润共享工资制取代固定工资制。
利率稳定下降；供给侧改革红利释放，英国金融市场走向长牛繁荣，1981-1986年间英国FT30指数增长了2.8倍；10年期国债收益率从16.3%回落至9.0%。
财政收入占财政支出的比重由1951-1970年的平均每年97.07%降到1971-1976年的83.5%，英国的财政状况日益恶化。其中，英国的福利支出在政府支出中所占比例在1970年达到59.93%，1976年增加到63.25%。为了弥补财政赤字而不得不增加国债发行额并扩大货币供应量，结果导致物价不断上涨。
1973年第一次石油危机爆发，布雷顿森林体系瓦解，全球经济陷入衰退，导致英国低增长、高失业、高通胀、国际收支恶化等经济矛盾激化。
GDP比率甚至达到-5.0%。油价飞涨，固然是英国高通胀的重要原因之一，但其内部因素更加重要。面对经济低迷，英国政府采取凯恩斯的需求刺激政策，财政和货币政策双宽松，变相债务货币化，致使通胀不断攀升。另外，英国工会滥用劳资谈判的权力，过度追求工资增长，导致英国工资水平与通货膨胀间的螺旋式上涨。1974-1980年间，英国GDP增长率平均只有1.0%，而通货膨胀率平均达到15.9%。同时，英国的失业率却不断攀升，从70年代初的3.8%上升至70年代末的5.5%，80年代初更是攀升至11.9%，致使经济深陷滞胀泥潭。
英国在1971-1974年大幅投放货币，M2增速高达20.2%，无风险利率攀升至10%以上。受刺激政策影响，英国通胀高企，经济陷入滞涨，失业率上升。
供给侧改革后，英国经济基本面全面向好，加之减税使居民收入增长，使得他们有富余的资金投入股市，投资者风险偏好提升，（文章来源：泽平宏观）
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