美联储在9月议息会议上宣布上调联邦基金利率至2%-2.25%目标区间内，这是美联储年内第三次加息。美联储货币政策与我国央行货币政策的差异将对国内债券市场带来一定波动，引起部分市场参与者担忧此次美联储的加息政策会进一步影响中美利差，但考虑到美债利率上升对美国经济和金融市场的负面影响，美债利率上升本身也受到限制，所以我们认为美债利率在3.4%会遇到比较大的阻力。
2001年7月前后，随着一轮大宗商品牛市的崛起和全球经济回暖，美国核心PCE回升至2%以上的较高水平，但仍然显著低于70、80年代。之后的金融危机给美国通胀快速降温、回落。
2009年12月前后，这一阶段经济持续较快增长，低度通胀。此前由于次贷危机，美国经济受挫，美国推出一系列财政政策积极救市。比如，2009年3月18日美国宣布直接购买3000亿美元美国国债及7500亿美元住房抵押债券抵抗通缩，并且大量投放基础货币以提振经济。这一时期进出口额、零售额等数据触底回升，经济复苏伴随着通胀的上涨，但是由于商业银行的存贷比仍处于地位，因此通胀的上行有限，很快就回落至2%以内。10年期国债收益率一直处于高位，而1年期国债收益率稍有回落。
2011年4月前后，这一阶段美国实施量化宽松政策是推高美国通胀的主要原因。因为此前油价高企和日本供应链干扰等因素导致美国经济疲软，就业市场严峻，失业率持续攀升。这一阶段美联储于2010年11月推出第二次量化宽松政策QE2，即2011年6月底前，美联储将购买6000亿美元的美国国债。其目的在于通过大量购买美国国债，压低长期利率，并借此提振美国经济。流动性的膨胀推动资产价格上涨，10年期国债收益率开始攀升，但随着热钱涌入新兴市场、QE2的结束，美国的通胀水平也逐渐下降，10年期国债收益率也开始回落。
2017年1月前后，这一阶段自1014年二季度美国就业增长、油价下跌和工资上涨推动GDP增长、经济复苏，通胀也随之上行。此外，特朗普上台后大力提倡积极的货币和财政政策来刺激美国经济，他采取的一系列减税和基建投资措施都推升美国通胀进一步上升。不过，美联储加息周期的开启、美元的持续走强将一定程度上抑制美国通胀的持续攀升。2015年以来，短端收益率随着通胀的走高呈现明显的上扬态势，长端收益率的变化较小但亦逐渐抬头。
2018年4月前后，在2017年1月美国通胀触顶回落后，在新兴市场与欧洲市场的经济放缓，而美国基本面向好、股市持续走牛的背景下，美国经济的走强带动着通胀的上行，美联储加息节奏也在加快。短端、长端收益率持续走高。
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