新三板企业浩辰cad看图王 过会率下滑 多种方式疏导IPO堰塞湖

　　大发审委换届在即，预计审核趋严或仍为趋势。新三板企业IPO成功的平均转板收益率约3-4倍，但随着市场低迷有个别案例转板收益率极低，显示出标的质地很重要。伴随着审核趋严，前3季度共有70家新三板公司公告开始接受上市辅导，而去年前3季度共有337家公司公告开始接受上市辅导，接受上市辅导的新三板公司数量同比显著下滑。对于拟IPO企业来说，携带“三类股东”等问题不构成上会拦路虎，而企业登陆资本市场的方式也增加。

　　顶固集创(833958)6家新三板公司上会，除顶固集创成功闯关，其余全部被否，通过率仅16.67%。直到7月31日金力永磁(835009)成功过会，才将新三板公司当月的过会率提升到28.57%。但可资对比的是，7月份共有19家企业上会，13家过会，整体过会率达68.41%。

　　随后的8月份和9月份，新三板公司过会率略有提升，但也不容乐观。8月份仅有一家新三板公司上会并获通过，9月份则有4家新三板公司上会，两家获通过，过会率为50%。

　　新三板企业IPO出现了许多不同以往的现象，并给新三板拟IPO企业和投资者带来较大影响。一方面，IPO过会率走低，大量拟IPO企业撤回首发股票申请文件；另一方面，新三板IPO解决了最大的拦路虎———“三类股东”问题，并开启了“新三板+H股”的上市新模式。

　　文灿股份通过对“三类股东”穿透核查方式，携带10名“三类股东”成功过会。这也是第一家携“三类股东”过会的新三板企业。4月17日，芯能科技采取清理和穿透两种方式处理 “三类股东”，成功过会。5月15日，海容冷链通过摘牌方式清理“三类股东”成功过会。6月12日，捷昌驱动通过对“三类股东”穿透核查方式成功过会。

　　目前，已过会的“三类股东”企业案例显示，“穿透+清理”是成功闯关IPO的根本所在。业内人士认为，目前基本可以证实“三类股东”不构成企业IPO过会的实质性障碍。宁波水表等含“三类股东”的新三板企业成功过会，在一定程度上说明只要企业认真“处理”三类股东问题，对“三类股东”实施穿透核查，不能实现穿透的企业主动清理，“三类股东”将不构成企业上会的“拦路虎”。

　　此外，除了直接A股或“3+H”IPO之外，挂牌企业还可以选择被上市公司并购，从而登陆资本市场。一段时期以来，上市公司加大力度并购全国中小企业股份转让系统(“新三板”)挂牌公司。最新数据显示，今年前三季度，累计实施完成的上市公司购买新三板挂牌公司股权的案例共40起。

　　上市公司加大力度收购新三板挂牌公司，更多是为了通过并购发展壮大、延伸产业链条、推动产业整合。作为被收购方的挂牌企业，也可以通过收购摆脱流动性困局。值得注意的是，新三板市场融资功能还不完善，还需进一步深化改革。

（文章来源：投资快报）

(责任编辑：DF387)

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