10月16日，央行表示目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收中央国库现金管理到期等因素的影响，当日不开展公开市场操作。这也是央行连续9个交易日暂停公开市场操作，10月初至今因逆回购到期已实现资金净回笼1600亿元。但10月15日，央行降准落地，除去置换当日到期的中期借贷便利(MLF)释放资金约为7500亿元。
广东地区某股份行交易员表示，实际上从7月份以来，货币政策就一定程度的放松，市场流动性偏紧的情况得到明显缓解。“从3个月期限的Shibor来看，利率自6月中高点4.3%回落至当前的2.8%，下降了1.5个百分点；部分日期甚至出现市场利率7天Shibor利率和政策利率7天逆回购利率倒挂。”
但另一方面，货币政策宽松似乎并未带动宽信用的出现，实体经济，尤其是民营企业的融资仍相对紧张。
多位接受21世纪经济报道记者采访的银行业人士、小微企业负责人表示，降准对银行间市场流动性、实体经济从银行融资等都有积极作用。但不可否认，并非释放的全部资金都进入了实体经济，流动性从银行到中小微企业的传导效果并不算顺畅。
西部地区一位村镇银行行长则直言，现在单纯的降准对经济的刺激作用已不大了，银行惜贷，好企业不融资的情况在凸显。
那么，应该如何疏通货币政策传导机制，避免落入“流动性陷阱”？
上述村镇银行行长表示，要解决银行惜贷问题，从银行角度一是希望调整下90天以上逾期都算不良贷款的政策，建立不良贷款分级机制。二是给予一线更多自主权，改善企业资金和银行信贷的期限错配问题和抵押品限制问题，扩宽抵押品、质押品种类范围；从企业角度则涉及到工商、税务、财政、开发性金融机构等多部门的配合，包括减税降费、国企改革等，并非单纯靠金融机构就可以解决。
与此同时，10月7日，财政部部长刘昆也表示，财政部正在研究更大规模的减税降费措施，预计全年减税降费规模超1.3万亿元，多方面支持企业发展；中国人民银行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会的发言称，在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。
（文章来源：21世纪经济报道）
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