定增项目“吃不饱”现象愈发突出。数据显示,今年以来,竞价发行定增共88起,募资金额低于预期的项目高达50个,占比接近60%。从3月份开始,未募集满的竞价定增项目数量持续攀升,持续6个月高于募满项目数量。
募资金额大幅缩水背后是资金参与定增越发谨慎。一方面,越来越多一年期定增项目承诺兜底,保底收益水涨船高,上调至11%-13%;另一方面,资金方会要求绑定上市公司大股东,由大股东认购部分份额,以共同承担风险给市场传递信心。
这种情况也引发上市公司自主下调募资金额,如中潜股份9月29日公告称调整定增方案,拟将募资总额上限由4.9亿元下调至2.62亿元,相应缩减对菲律宾潜水装备展销中心建设项目的投资。
金额大幅缩水背后是资金参与定增越发谨慎。一位券商分析人士告诉记者,现在越来越多1年期定增项目与资金方签订抽屉协议,承诺给对方保底收益,且收益率还在攀升。“资金越难募,公司给保底收益就越高。现在民营企业前端给的固定收益在11%-13%,以前只有8%-12%,后端股价上涨后的分成给到50%、60%也不少见。”
即便有保底承诺,资金方也不是很放心。“现在上市公司‘爆雷’让人胆战心惊,也有签了抽屉协议后无法兑付最后闹上法庭的案例。所以即便签了抽屉协议,有限资金也会追逐安全边际较高的项目,比如资产负债率不高、有可处置资产等。”
但也有业内人士对固收保底的定增项目表示担忧。新富资本研究中心分析人士告诉记者,公司过去接触过很多此类保底项目,但最后都没做,原因是大部分兜底发行的项目都是正常发不出去的项目。“这种项目要么就是股价太高,要么就是募投项目质量不好,投资还是要遵从投资的本质。”
“做定增保底分成的项目还不如去做股票质押项目,然后拿一部分利息来买个股看涨期权,这样既可以以同样的收益拿到大幅打折的股票,在流动性上也更好,避开了限售期对择时的约束。”该人士表示。
“我们在投资上更注重价值挖掘和价值发现,注重选择行业发展前景广阔、成长确定性强的项目,有无大股东参与对我们来说影响不大。”也有分析人士告诉记者。
(文章来源:中国证券报)
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