随着证监会10月12日发布实施《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》(下称《监管规定》)，沪伦通的起航号角正式吹响。
经过中英双方近3年的准备，上海证券交易所和伦敦证券交易所之间七个小时的时差和距离，即将被一张存托凭证(DR)打破。
与此同时，中国证券登记结算有限公司(下称“中国结算”)发布了《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证登记结算业务实施细则(试行)(征求意见稿)》(下称“结算细则征求意见稿”)，向各市场参与主体公开征求意见。
对于沪伦通是否会带来A股新的估值博弈，华创证券首席策略分析师王君认为，沪伦两市以蓝筹为主，外资价值投资的风格偏好或逐渐引导A股市场投资趋于价值博弈。
另外，王君表示，伦敦市场与A股市场相关性不高，极端情形下沪伦通CDR不会造成两地市场波动“共振”，“沪伦通前期是构造关联性的测试阶段，中长期提高市场主体风险管理水平。沪伦通在初始阶段中方发行的GDR不会超过10只，仍处于前期构造关联性的测试阶段。中短期来看风险波动加大不容易引起联动效应，同时国际市场较为成熟的风险管理与控制手段也将对A股的长期发展形成利好。”
此外，沪伦通的推出也将为境内企业丰富融资渠道，中国企业通过海外并购实现横向整合、多元化战略以及战略合作的商业活动非常活跃，而发达国家是中国企业境外并购资产的主要所在地。
中泰证券首席经济学家李迅雷认为，沪伦通的开通，将推动境内企业与境外资本市场的对接，开辟和增加长期低成本资金来源，降低境内企业融资成本，支持实体经济利用资本市场工具实现跨境并购。
关于沪伦通是否会带来A股新的估值博弈，王君认为，沪伦两市以蓝筹为主，外资价值投资的风格偏好或逐渐引导A股市场投资趋于价值博弈，“一方面，A股估值水平目前处于合理区间，市场紧密监管下双向跨国资金对估值影响有限。另一方面，另一方面，为保持交易平稳性，沪伦通初期将以机构投资者为主，估值博弈向价值博弈演变。”
因此李迅雷预测，未来沪伦通CDR开通后，A股投资者不仅能拥有配置境外资产的投资机会，还有望获得伦交所优质蓝筹企业带来的稳定投资回报。
沪伦通的开通不仅给国内投资者带来多元化的投资标的，还将为境内券商提供了更多展业机遇，沪伦通带来的这些创新业务将从根本上提升内地券商的国际竞争力，帮助其进军国际金融市场，提升其国际化水平，增强其整体实力，从而打造国际一流投行。
第一个便是券商“走出去”的机遇，今年9月28日，证监会正式发布《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》，为券商基金机构“走出去”规范门槛，而沪伦通的实施，不仅是上证所自身“走出去”的重大尝试，也可以通过交易所作为市场组织者的带头效应，带动国内证券经营机构“走出去”。
另外，李迅雷还指出，沪伦通项目对国内券商提供了更多的展业机会，“符合条件的国内券商将承担做市商的重要角色，既要负责DR的初期创设，又要不断地进行后续的生成与兑回，既突破了直接投资境外市场的限制，又能与境外成熟投行建立长期合作关系，既能巩固其国际经纪业务，又能进一步发展国际自营业务与国际证券咨询业务。”
（文章来源：第一财经）
(责任编辑：DF142)
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