国内成品油调价窗口再度临近。
根据金联创的测算，截至10月10日第三个工作日，参考原油品种均价为81.58美元/桶，变化率5.6%，对应汽柴油价格上调245元/吨。按照“十个工作日”原则，本轮调价窗口为10月19日24时。 这可能使得一周后国内成品油价格可能每升上涨2毛左右，受此影响，全国各类汽油价格都要接近或超过每升8元的水平。
本次成品油涨价后，居民消费支出，以及交通运输业和一些工业用油行业的成本将显著增加，但对整体居民消费价格以及工业品出厂价格影响不会太大。同时终端领域因为产能过剩，很多石油终端产品很难涨价。
中信建投证券宏观与债券分析师董敏杰告诉记者，国际油价上涨对国内CPI的传导有一定的缓冲垫，当CPI压力比较大的时候，油价调整的幅度会低一些。“如果国际油价再往上涨，成品油价格上升幅度会往下压一些。”他说。
此前国家发改委提出，当国际油价高于40美元/桶低于80美元/桶时，按正常加工利润率计算成品油价格；但当国际油价高于80美元/桶时则开始扣减加工利润率来测算成品油价，高于130美元/桶时原则上不提或少提成品油价。
在影响弹性1%的基准假设下，油价在当前水平上涨10美元左右(超过80美元/桶)，对应的CPI同比上涨幅度约为0.2个百分点，幅度较为有限。
按此计算，今年以来国际油价涨幅环比累计涨幅只有15美元/桶左右，实际对CPI影响0.3个百分点左右。如果按同比计算，目前比去年同期上涨了约30美元/桶，对CPI影响0.5个百分点。
不过，华泰宏观团队则表示，如果国际油价在此关口上继续快速上行，国内将无法通过人民币升值对冲输入性通胀压力，再叠加已呈现见底回升迹象的猪周期，一旦猪周期、原油周期形成共振，国内将出现较为明显的通胀上行压力。
21世纪经济报道记者了解到，国际油价传导到终端的工业品，以及最后传导到居民消费品，影响逐步降低。
国家统计局数据显示，今年前8个月上游的石油和天然气开采业出厂价涨幅是22.6%，中游的石油、煤炭及其他燃料加工业出厂价涨幅是15.1%，中下游的化学原料和化学制品制造业、化纤制造业，涨幅分别只有7.2%、5.4%，下游的纺织业只有2.1%，而纺织服装、服饰业出厂价涨幅只有0.8%。
为什么越是往下游，价格涨幅越低？这涉及到上游价格往下游传导的难度问题——越是消费终端，产能越充足。
浙江宁波锦叙纺织品公司经理金华伟对此有深刻的体会。作为服装布料行业十多年的从业者，他的感受是，国际原油价格涨幅目前同比在50%左右，但是越往终端，价格涨幅越小。
“有的还没到最终端，就已经是价格0增长了。石油加工厂、化纤厂、丝涤线厂、织布厂、绣花厂、染布厂、服装厂整个产业链中，丝涤价格涨幅较大，但是到了绣花厂基本就没有涨幅了。”金华伟说，“越往消费终端，厂子能活下去就不错了，不能涨价，一涨价客户就跑了。”
（文章来源：21世纪经济报道）
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