华西能源实控人黎仁超现在或正处于焦头烂额中。其自2014年以来筹划6次并购重组，要么收购失败要么标的并表后爆雷。
长江商报记者发现，2011年，黎仁超将旗下资产华西能源(002630.SZ)推上市，但业绩平淡。从2014年开始，黎仁超筹划了6次并购，合计涉及金额约75亿元。然而，高密度并购带给黎仁超的是大多数收购计划流产，而顺利完成的并购中，标的并表后不是亏损就是与承诺业绩相距甚远，这些直接拖累公司盈利能力。
资本运作不顺利也直接影响二级市场。从今年5月18日至今的4个多月，公司股价跌幅就达53.25%。
股价下跌给黎仁超带来了不小压力。截至目前，在解除0.47亿股质押后，黎仁超持有华西能源的股份中仍有42%处于质押状态。此外，其通过信托计划持股因触发平仓线被动减持。
值得关注的是，华西能源面临不小的偿债压力。
截至今年6月底，公司资产负债率77.52%，较2015年底攀升了10个百分点。此外，公司应收账款和存货合计达83亿元，而货币资金6.37亿元，年内需要偿还的贷款10.1亿元。
9月底，针对并购屡败原因、偿债压力等，长江商报记者向华西能源发去采访函，但尚未获得具体回复。
当年11月，公司斥资2.6亿元收购博海昕能50%股权。2016年7月，公司又出资1.59亿元对博海昕能进行增资。
2015年7月，公司再启并购，公司拟通过定增方式作价16.80亿元收购天河环境60%股权，进军脱硝催化剂领域。最终，这一重组方案也未能继续推进下去。
2016年10月，公司溢价17.87倍以现金13.5亿元收购恒力盛泰15%的股权。今年6月，公司又宣布拟作价不超过37.62亿元，收购唐山境界57%的股权。停牌重组3个月后，公司宣布终止收购。
在重组唐山境界之时，今年7月25日，公司又拟以5158.57万元收购德国JL Goslar GmbH公司51%股权，进军核废处理行业，后者为一家德国百年“老店”。
据长江商报记者不完全统计，上述6单并购重组案，合计耗资74.76亿元。不过，从实际效果来看，6单并购案真正完成的只有两单，还有1单在路上，其余3单全部失败。
公司完成的两单并购案效果也令人大跌眼镜。
收购的标的之一博海昕能2016年亏损2236.25万元，2017年亏损3331.51万元。接连亏损让华西能源对其失去了耐心。今年3月，公司宣告将博海昕能转让给旺能环境，最终未能成行。8月24日，华西能源联合股东方作价6.1亿元出售博海昕能，其中，华西能源所持49%股权转让对价2.99亿元。目前，尚未见公司披露转让的最终结果。不过，即便是此次转让完成，在收购博海昕能这单并购案上，直接损失的真金白银就达0.73亿元。
溢价17.87倍收购的恒力盛泰也远未达到预期。2017年上半年，恒力盛泰仅完成净利润2119万元，与全年6亿元的净利润承诺相距甚远。见势不妙，公司宣告“退货”。
长江商报记者发现，2011年、2011年，公司相继通过IPO、定增等募资7.14亿元、8.71亿元。目前来看，不仅IPO募投项目未达预期，定增募投项目也有部分未达预期。在这种情况下，要想再通过定增融资，可能性较小。
从发债情况看，截至目前，公司应付债券已达23.98亿元，且从2017年初发行过规模为15亿元的公司债以来，要想大举发债的可能性也不大。
此外，从目前公司财务状况看，在银行贷款无法及时偿还的情况下，对贷款进行展期可能性最大，但公司资金缺口较大，如果银行对贷款展期意愿不强，这条路就不好走。
(责任编辑：DF378)
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