截至8月底，A股上市银行中目前有11家银行正式公告，拟设立资管子公司。其中包括7家股份制银行：招商银行、华夏银行、光大银行、平安银行、民生银行 、兴业银行、浦发银行；3家城商行：北京银行、宁波银行、南京银行；以及唯一一家国有大行——交通银行。
四大行为何迟迟按兵不动？银行新设立理财子公司存在哪些内部利益博弈？打算从母行剥离出去的理财子公司又面临哪些实操困难？
“四大行的理财规模加起来将近10万亿元，约占整个银行业资管体量的1/3。未来，如果理财子公司真正落地，四大行应该不会缺席。”国家金融与发展实验室副主任曾刚对新浪财经分析指出，四大行暂时未公告拟设立子公司，不代表没有参与意愿。四家银行旗下目前各类牌照较为齐全，资管新规执行的难度也相对其他银行要小一些，在申请子公司的时间安排上或许没有那么急迫。
相比于抢跑拿下一块新牌照，四大行目前考虑得更多的或许是理财子公司的战略定位问题。
按照理财新规意见稿，未来银行理财将分为公募与私募产品。单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元。有市场人士认为，通俗来理解，银行资管子公司的牌照可能相当于“公募+私募”结合体的定位。当然，银行资管子公司具体经营范围仍需等待监管裁定、细则出台。
不难发现，四大行旗下均有公募基金，分别是工银瑞信、农银汇理、中银基金和建信基金。那么，一旦成立银行系资管子公司，在公募产品领域，是否会在母行内部体系下产生同质化竞争？
如果两者未来业务趋同，母行作为股东，在资源配置和倾斜上可能会面临此消彼长的取舍。“关于子公司的定位，这也是我们集团内部目前在思考的问题。”一位国有大行资管部门负责人此前表示。而有此担忧的绝不仅仅是四大行，目前共有14家银行持有公募基金牌照。
那么问题来了，如果真要将理财业务单独剥离、成立子公司，这里面的呆坏账规模究竟有多大？又该如何化解不良？
“就我个人估计，银行全行业的资管业务呆坏账应该不低于3000亿元吧。”前述国有大行人士进一步分析指出，若假设全行业30万亿元的体量，不良资产占比为1%，则呆坏账在3000亿元左右，但目前没有一家银行主动对外公布过资管业务的不良规模。
对此，一位股份行资管部人士表示，目前部门正在着手处理不良资产。另一位股份行资管部高管表示，虽然理财业务并未像表内信贷一样有五级分类，但各家银行内部可以根据实际情况划分。就实操层面而言，银行缺乏让表外资产回表的动力，因为银行将面对资本金压力。“监管层应当双管齐下，胡萝卜与大棒都有才推得动。”
一位国有大行资管部人士透露称，表外理财业务的标准一般严于表内，所以整体不良率不会高于表内。“因为是代客资金，资产审批标准因此要更高一些。”相比之下，一些股份行和中小行可能业务会更加激进。
尽管银行设立资管子公司已成大势所趋，具体到实操层面，仍有较大的不确定性因素。“很多银行可能是雷声大，雨点小。”一位资深银行业内人士评价道。理财子公司要从突破制度障碍到真正落地，仍长路漫漫，并非一朝一夕之事。
(责任编辑：DF309)
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