分析人士认为，公开市场操作频次下降，缘于银行体系流动性改善，这又与央行加大中长期流动性投放有关。当前流动性合理充裕、内在稳定性增强，货币进一步放松必要性不强，是否降准需视经济基本面状况而定。
9月21日，央行暂停了公开市场操作(OMO)，为月中“投放季”划上句号，同时也宣告了一段新的“蛰伏期”的开始。今年以来，公开市场操作时开时停，伴随着央行短期流动性工具余额显著下降。分析人士认为，公开市场操作频次下降，缘于银行体系流动性改善，这又与央行加大中长期流动性投放有关。当前流动性合理充裕、内在稳定性增强，货币进一步放松必要性不强，是否降准需视经济基本面状况而定。
特别是一个月内，财政收税与支出交替影响流动性，中旬通常是税期高峰，下旬则是财政支出节点，上旬流动性扰动因素少，因此，每月中旬成为流动性时点性波动的高发期。这就导致了一个现象——央行主要在每月中旬通过公开市场逆回购来对冲财政收税的影响，到了下旬和上旬则通过少对冲或不对冲到期逆回购来对冲财政支出的影响。如此，每月反复。
9月21日，DR007收报2.64%。鉴于季末财政支出增多，接着又将迎来国庆长假，预计在10月税期高峰来临前，DR007上行压力不大，这一轮央行逆回购停做可能会持续到10月中旬为止。
四季度流动性供求面临的有利因素增多。除了10月企业季度缴税和地方债发行缴款会带来一定的压力之外，11月、12月都是财政支出大月，尤其12月份是传统的财政支出高峰期。因此，四季度除非信贷扩张加快，加速流动性消耗，银行体系流动性总体保持合理充裕问题不大。
据此，分析人士认为，今后一段时间，央行进一步放松货币调控的空间要小于前几个月。目前MLF余额处于历史高位，必要时可继续实施降准置换MLF存量的操作，但仍要视经济基本面状况而定。
(原标题：解码“低频”OMO:流动性合理充裕内在稳定性增强)
(责任编辑：DF309)
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