19日，央行逆回购交易量降至600亿元，等量对冲到期的央行逆回购，终结了9月12日以来连续的净投放。市场人士称，此前央行净投放资金规模较大，而税期因素影响正消退，配合国库现金定存等操作，预计央行将有序减少公开市场操作力度，本月“投放季”可能在稍后结束。
此前，央行已连续5日通过逆回购或MLF操作实施流动性净投放。据统计，9月12日至18日，央行公开市场操作分别实现净投放600亿元、1200亿元、1500亿元、2650亿元和2000亿元，累计净投放7950亿元。
近一两年，央行素有在月中实施流动性“填谷”、在月初和月末实施“削峰”的惯例。因此，当9月12日央行重启逆回购操作，市场即判断本月的“投放季”已拉开帷幕。但这一次的投放力度在一定程度超出预期。上个月的15日至21日，央行也曾通过公开市场操作连续实施净投放，净投放总额为3465亿元。
业内人士表示，9月下半月，影响流动性供求的因素较多，且造成了一定的叠加影响。据了解，本周一(9月17日)既是9月份主要税种申报纳税截止日，又是例行法定准备金缴退款日，当天还有超过1500亿元的政府债券缴款。多因素叠加作用下，流动性波动加大，由此不难理解央行为何会持续开展大力度的公开市场操作。
分析人士称，周初考验资金面的两大主要因素的影响正在减弱：一方面，本月税期高峰已过，影响正在消退；另一方面，地方债虽保持高频发行，但单日缴款高峰可能已经出现，后续压力将有所下降。不过，债券缴款的影响不会消退，今后两日还有2100亿元央行逆回购到期，随着季末临近，监管考核因素的影响可能加大。总的来看，央行继续开展适量流动性投放操作存在一定必要性，但操作力度可能减弱。9月21日，财政部、央行将开展1200亿元国库现金定存操作，也会缓解央行公开市场操作压力。进入下周，随着季末财政支出增多，资金面恢复宽松是大概率事件，届时央行可顺势暂停资金投放操作。
(责任编辑：DF309)
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