9月15日,是美国雷曼兄弟倒闭十周年。正是这家百年老店的倒闭,让全世界意识到,一场史无前例的金融大风暴向全世界袭来。
十年前的9月16日,中国的股市也经历了灰暗时刻,沪指跌破2000点。
同样是十年,十年前的美国道指跌破8000点,现在超过25000点,正是如火如荼;中国的股市经过十年,沪指却从2000点以下到如今不到3000点。
人们不禁要问:中国股市怎么了?
2010年以后,连续几十年的高速和超高速增长周期已经到了另一个阶段。近年来,中国更是开始主动面对和把控经济转型升级的问题,经济增速由高速转向中高速,目前正处于新旧周期动能转换阶段,我们的经济呈现“L”型趋势。
不难发现,中美经济周期处于不同阶段,不可能展现同样的特征,股市行情也是一样。在这种形势下,片面追求股市表面上的“一致性”,毫无意义。
而且,正好相反,更应该认识到的是,如果在经济动力转换、压力增大的阶段,却出现股市高涨等违背经济发展周期和规律的现象,才反而说明股市有问题。
比如2015年,中国经济分明在进入“新常态”,经历“三期叠加”的阵痛,改革方兴未艾,结构仍未改观,股市却一飞冲天,在短时间内翻着跟头暴涨,这才是明明白白的泡沫和风险象征。果然,不久后便发生所谓“股灾”,使市场、市场信心、监管公信力等都遭受很大打击。
管理者则总是将目标定位于“促进”股指增长上,进一步加剧市场的扭曲程度。长此以往,监管、公司、投资者,整个市场相互纠缠,恶性循环,股市与经济越来越不同轨。
股市能够显示出与经济周期的一致性,其实并不容易。
这两年来,监管正位成为证券市场监管工作的目标。应该说,监管工作显现出了决心、恒心和耐心,不是一刀切地下猛药,也不是运动式的一过性,而是有步骤、有阶段地开展市场秩序梳理工作,从前端的交易所问询到后端的审计处罚,在每个环节上都下功夫,建章立制、完善机制。
当前市场与过去相比,改观非常大。
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