上海陆家嘴世纪金融广场地处浦东CBD，竣工不久、交通便利吸引了诸多新兴金融机构前来驻扎，其中有一家本土对冲基金7月以来格外引人注目：蛰伏四年，就在今年国内私募业哀鸿遍野、纷纷清盘之际，熵一资本逆势崛起，收益率大幅跑赢上证指数和同行。此外，在全球宏观交易市场刮起的这股中国新势力也令海外投行刮目相看。
“熵一资本是国内首家从事全球宏观策略的私募基金。如果非要找一个对标公司，我认为是西蒙斯的文艺复兴。”熵一资本总经理周志彤接受《证券日报》记者专访时表示。
西蒙斯的他的文艺复兴科技公司作为有史以来最成功的对冲基金之一，自1988成立以来，文艺复兴科技公司的旗舰基金——大奖章基金(Medalli>市场策略，而全球宏观对冲不受单一市场、单一方向和单一国家的限制，交易品种为全球各个大类资产。因此很多人看到今年汇市的投资机会却做不到，而我们不仅看到而且做到了。
“2018年熵一资本的投资逻辑基于两条主线：第一，美联储将持续加息缩表，由此推演美元将走强并回流，那些无意中背负高额外债、经济活力不足的新兴经济体将被迫去杠杆，很可能导致汇率下跌、股市波动；第二，去年下半年开始国内金融去杠杆导致进入信用紧缩周期。”他说。
据了解，熵一交易品种目前涵盖主要发达国家和新兴经济体的利率市场、汇率市场和商品市场以及股票市场(主要为指数层面，也有个股投资)。据熵一资本透露，今年构建的投资组合涉及不同国别、不同市场，国外市场布局了欧美主要货币对、美元兑南非兰特等一揽子新兴市场国家货币、配置不同期限的美债组合、阶段性做多波动率指数VIX和买入海外市场部分CDS，国内市场则是配置部分商品期货和利率衍生品。
提到熵一就不得不说它豪华的高管团队。熵一资本董事长兼职首席投资官谢东海是国内全球宏观研究的顶尖人物，分别担任过券商高管、投资总监也创办过私募，后淡出私募圈，于2014年2月复出，创办熵一资本。周志彤是谢东海的老搭档，也是浸淫资本市场多年的一员老将。此外，熵一资本还聘请国内知名学者何帆担任首席经济学家。
成立至今，熵一资本管理资产规模约25亿元，四年以来平均年化收益率保持两位数正收益。不过亮丽业绩背后是辛勤的付出：交易团队22小时三班倒；部门结构和人员设置经过多轮调整改革；2017年也经历过一段难熬的时光——净值面临小幅回撤、构建海外投资的大量基础性工作等等。
周志彤对《证券日报》记者表示：“2016年开始正式实施产品走出去战略，我们利用两年时间成立了美元基金，同时境内人民币基金通过QDII安排打通海外投资渠道。这还远远不够，在海外投资必须要找到海外的投资伙伴也就是投资通道，还要建立一套完备的投资、交易、风控、管理的平台，熟悉各个国家的交易规则、对接清算体系等等。经过多年打磨，我们打造了一套为熵一全球宏观策略相匹配量身定制的资产管理系统，能够实现实时全球交易和风控清算。此外，国外PB(主经纪商)、国外投行对私募尽调十分严格，时间短则4个月，长则需要6个月以上。”
今年以来，从紧的私募监管新规变相抬高了投资门槛、运营成本，加速私募行业洗牌，很多中小型私募生存艰难，但对熵一资本几乎没有影响。而熵一产品收益与大盘的非相关性，风险管理能力的稀缺性正在对机构投资者管理尾部风险产生巨大吸引力。
“目前我们的客户以超高净值客户为主，最近与我们接触的银行、券商以及FOF等机构也越来越多，随着今年熵一资本业绩渐入佳境，产品逐步落地，外部合作加快拓展，相信未来机构客户比例将大幅提高，机构客户将成为熵一资本的客户主体。”周志彤说。
(责任编辑：DF378)
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