自IPO审核趋严以来，投行业务愈发向头部券商聚集。
证监会官网最新数据显示，截至9月6日，处于正常审核状态的IPO企业共计272家。同时，这272家的保荐项目分别被50家券商瓜分。此外，93家有承销保荐资格的券商中，近半数券商，今年以来并没有IPO项目上发审会。
另一方面，市场行情惨淡背景下，上市券商8月业绩延续了上半年的颓势，仅 5 家实现净利润正增长。多重利空下，部分券商还陷入了裁员降薪的传闻之中。
深圳大象投资顾问有限公司副总经理、投行部总监谭格非在接受《中国经营报》记者采访时表示，由于IPO审核从严，优质项目稀缺程度上升，行业资源向大型券商集中，中小券商竞争难度加大。目前券商投行能够提供的服务越来越同质化，随着IPO标准提高，中小投行项目少、过会难的情况会更加明显，业务压力大幅提升。
其次，企业融资环境也在发生变化，今年以来权益融资包括IPO和增发均下滑较大，但同时债券承销和ABS均有较大的涨幅，“其实不必过于悲观，投行业务本身是为了服务实体经济的融资需求，本身也是具有天然的周期性特征，优质的企业获得更优质的资源也是效率的一种体现，不管是对于企业还是对于一二级市场的投资者也是一种好事。”他如是说。
另外，据大象投顾数据，2018年至今，IPO上会企业共有144家，整体过会率53%。其中8月上会企业11家，有6家通过，1家被否，3家暂缓表决，过会率55%，被否企业数量为年度新低。
保荐券商方面，据数据显示，截止到9月13日，今年以来，已审未通过的54个IPO项目中，中信建投、招商证券分别占据6个席位，不过，由这两家券商担任保荐的项目中，分别有12家和4家获得通过(以发审委会议日期为准)。另外，除了招商证券，未通过率达到(或超过)50%的券商还包括海通证券、兴业证券、国海证券和东莞证券等。
部分小型券商勉强拿到了保荐项目，但通过率并不乐观。截止到9月13日，今年以来，部分中小券商保荐项目的通过率为0。比如英大证券等。
另一方面，若单纯分析被否企业的情况，可以发现，今年的IPO过会率明显低于2017年。
大象投顾数据显示，2017年1月1日至2017年8月31日，共289家顺利过会，47家IPO被否。2018年同期，共77家顺利过会，51家IPO被否。比较而言，过会企业数量下降幅度较大，而被否数量变化较为平缓。
对此，谭格非向记者分析称，出现变化的原因在于今年审核要求提高，反馈意见内容增加，使得一些抱有侥幸过关的企业变得谨慎，加之在会时间较长的一些企业的经营状况发生变化，主动撤材料中止上会的企业也有所上升，2018年1月至8月27日IPO撤单企业共157家。
“2018年前8个月与去年同期被否企业家数总体持平，也可以看出证监会对于‘被否’还是有一定尺度，对多数企业是正面肯定的。”他强调道。
实际上，早先，上市券商半年报已经显露出整体业绩下滑的态势。上半年，32家A股上市券商合计营收1219.45亿元，同比减少8%，归属母公司股东净利润共340.27亿元，同比下滑23%。经纪、资管、投行、自营到信用业务出现全线下滑。
值得一提的是，伴随业绩下滑而来的是券商裁员降薪的传闻。从8月下旬以来，至少已有4家券商被传裁员或是变相裁员。但相关券商都给予了否认。
不过，从上市券商半年报披露的信息来看，可比23家上市券商中，有14家增员，9家减员。同时，也有部分券商上半年职工薪酬发放金额出现下滑。
某上市券商有关人士告诉记者，其所在公司今年没有大规模进人，但也没有主动裁员，除非是员工自己离职。“券商各业务板块一般都有末位淘汰，淘汰的员工要么分流，要么转岗。”他提及。
也有观点认为，一般而言，市场化程度比较高的证券公司可能会出现大规模裁员，国有控股的上市公司几乎没有大规模裁员的先例。
另有业内人士向记者指出，关于券商裁员降薪的情况，目前还不太明显，但今年下半年或许压力会不断增大。
他认为，相比部分实体经济，证券行业或许并不能算最悲观的，证券行业本身也在不断的发展过程中，业务结构性的调整，金融科技的不断深化，也会加速人力资源情况的改变。“我觉得只是正常的周期性(调整)而已，相对于行业整体不景气的2003~2005年，(目前的调整)已经不算大幅度了。”该人士强调道。
(责任编辑：DF078)
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