中信证券：刘真君 美国加息前最后一次CPI数据怎么看？

　　CPI同比今值2.2%，预期2.4%，前值2.4%；美国8月CPI同比今值2.7%，预期2.8%，前值2.9%。美国8月核心CPI环比今值0.1%，预期0.2%，前值0.2%。美国8月CPI环比今值0.2%，预期0.3%，前值0.2%。详细点评如下：

　　PPI七个月来首次环比零增长。美国7月 PPI 环比0%，预期0.2%，前值0.3%。此前美国6月PPI月率略高于预期，PPI年率则录得六年半以来最高水平。

　　利率和房屋价格的上涨。美国八月密歇根大学消费者信心指数初值今值95.3，预期98，前值97.9，低于预期和前值。

　　GDP方面定投资增长，美国二季度GDP创近四年最快增速。受特朗普言论和美联储偏鸽的影响，第三季GDP增长势头或将放缓。

　　PMI终值54.7，前值55。美国8月Markit服务业PMI终值54.8，低于预期和前值55.2。美国8月Markit服务业PMI终值54.7，增幅较7月有所下降。此外，美国8月ADP就业人数变动(万人)16.3，低于预期和前值。目前美国劳动力市场处于短缺状态。服务业处于轻微收缩状态，制造业虽仍处于扩张状态但增速趋于稳定，后市增速或有继续放缓的压力。

　　总的来说，近期公布的数据显示，美国通胀表现稳定，就业市场表现强劲，GDP表现强劲。

　　 (责任编辑：DF010)

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