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20刘镇华 18年可转债四季度策略:静待市场回暖


更新日期:2018-09-14 12:56:57来源:网络点击:1187487

  可转债四季度策略(海沪深300指数下跌17.28%,中小板指下跌22.63%,创业板指下跌18.11%。

  

  

  

  

  1.3 流动性下降,个券分化

  个券流动性方面, 18年以来光大转债日均成交量2亿,是目前转债市场流动性最好的个券;17宝武EB 1.9亿的日均成交量排在第二,之后是宁行、宝信等。根据我们的统计,日均成交量超过1亿的共有7只转债,0.5-1亿之间的有12只转债,其余80余只转债日均成交量均在0.5亿以下。此外,有29只转债日均成交量不足1000万,特一、顺昌等转债日均成交量仅在300万左右。

  

  

  债券型基金减持9.8亿,混合型基金减持7.8亿。

  而基金转债持仓占转债市值的比重由一季度的18.1%小幅回落至18.03%,基金转债持仓占基金净值的比重为0.32%,相比18Q1的0.34%也有小幅下降,但回落的幅度均不大。这些都显示出目前公募基金对于转债的持仓需求相比一季度基本保持平稳。

  

  股基本面优秀,可适当放宽标准)。在发挥债底保护的优势下,博取股价上涨的超额收益。

  

  

  

  债基本都会有不同幅度的上涨(除艾华转债外),平均涨幅3.07%。而实施下修后转债则涨跌不一(平均涨幅0.77%),如果下修顺利通过、下修幅度较大,则转债会出现明显上涨(如艾华、常熟等);若下修幅度不及预期,则转债反而会出现下跌(如江南、海印等)。

  因此,博弈下修最好的策略还是提前埋伏,下修预案后会有比较确定的上涨空间。如果是下修预案后入场,则风险相对较高。

  

  

   (责任编辑:DF010)


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