下周又有3家企业将临大考。
截至2018年8月16日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业302家，其中已过会30家，未过会272家。未过会企业中正常待审企业269家，中止审查企业3家。
302家证监会受理的首发企业中，正常审核企业298家，其中主板139家、中小板52家、创业板107家，试点创新企业1家。另有3家企业中止审查。
8月18日，证监会核准了宁波永新光学股份有限公司、上海雅运纺织化工股份有限公司2家企业的首发申请，筹资总额不超过10亿元。
下周二(8月21日)又将有3家首发企业面临大考，分别是：
北京金房暖通节能技术股份有限公司(首发)
南京威尔药业股份有限公司(首发)
苏州恒铭达电子科技股份有限公司(首发)
同时，其实际控制人为中国科学院下属的国科控股。
国科恒泰主要从事高值医用耗材的分销，并在分销过程中提供仓储物流配送管理、渠道管理以及信息管理等专业服务。值得注意的是，发行人并无自己的产品。
差不多刚够满三个完整年度条件，国科恒泰就申报了IPO，可以说是火箭式的发展速度。
由于发行人销售主要采取经销模式，97%以上收入来自于下级经销商，因此发行人可以看成是一个标准的分销商、总经销商，与代理商的特征十分的类似。截至2017年，发行人440名员工占中的80%为渠道服务人员和管理人员。
2015年-2017年，其扣非后净利润分别为1541万元、5606万元和7444万元；经营活动净现金流却分别为-2.75亿元、-2.53亿元和-2.71亿元，连续三年为负。
可以看出起现金流与逐渐增长的净利润明显不匹配。
此外，国科恒泰还存在巨额返利。
2015年至2017年，发行人确认的供应商返利分别为7788.17万元、1.32亿元和2.12亿元，发行人给予的经销商返利分别为4688.05万元、1亿元和1.44亿元。
发行人将供应商确认的返利结转至主营业务成本，将发放给经销商的返利计入主营业务收入。
从而上述两项差额站当期净利润占比达到106.88%、35.50%、53.87%。若供应商的返利政策发生变化，或对其经营造成不利影响。
此外，国科恒泰的IPO还存在其他隐患：
寄售模式对存货周转率也存在负面影响；
经销商通过关联方向公司付款；
与第一大股东存在一定的同业竞争
………
投行人士分析，在目前的审核态势下，批发贸易类企业的IPO之路会十分艰难，尽管发行人有一定的业绩规模，但是该类型企业在市场竞争中一般不具备核心优势，不仅较易存在业绩波动，且最先直接受到市场不利影响的也会是这些企业，IPO审核风险也会很大。
(原标题：这家有“中科院”背书的IPO企业被暂缓表决，原因竟然是？(附最新IPO排队名单）)
(责任编辑：DF064)
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