李志林：书的种类 面对历史大底要保持淡定 不宜恐慌杀跌

摘要 虽然近期市场大资金继续谨慎，日成交量持续收缩到2600亿左右，反弹行情反复无常。但是，目前2700点以下的股市，估值已到了历史大底位置，大盘整体下行空间已经不大。

　　本周，A股在没有新的重大利空的情况下，连续大跌5天，上证50、沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指分别大跌5.15%、5.15%、4.48%、5.17%、4.63%、5.09%。三大股指均创出了股灾以来的新低。

　　在中国经济稳中向好，上市公司业绩稳步增长，股市估值处于历史低位的情况下，为何A股在熊冠全球10年之后，依然领跌全球股市？

上证指数从3307—2668点，跌幅19.3%；深成指从11040—8357点，跌幅24.3%；中小板从11340—8589点，跌幅24.25%；创业板从1752—1434点，跌幅18.2%。

　　第二组：从今年最高点以来的各大指数的跌幅。

　　上证50从3202—2374点，跌幅25.75%；沪深300从4403—3229点，跌幅26.6%；上证指数从3587—2668点，跌幅25.6%；深成指从11633—8357点，跌幅27.5%；中小板从11634—8589点，跌幅26.2%；创业板从1918—1434点，跌幅25.3%。

　　这两组数据表明，把今年A股的大跌归结为外部原因的冲击，是站不住脚的。因为美国股市并未因此大跌反而大涨。

大小非在1--3年后大量变现，增加的市值迅速缩水。加上监管层严格抑制并购重组，断绝了新增资金增加市值的重要途径，导致了A股始终是存量资金在博弈。

　　只要从大盘30倍左右平均市盈率降到了如今的12.4倍，就可推算出，A股从最高时的近70万亿总市值，至少蒸发了一半，加上新上市的股票，现只剩下30多万亿市值。

　　反观美国股市，搞了200年也只有3千多家上市公司，市值不断做强做大。而只有20多年历史的A股，却已有了3750家公司，因供严重大于求，导致股价不断下跌，市值越来越小。

(责任编辑：DF378)

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