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华创证佟林 券点评7月金融数据:社融增速触底在即


更新日期:2018-08-14 13:00:25来源:网络点击:1153397

  事项

  7月新增人民币贷款14500亿元,前值18400亿元;新增社融10400亿元,前值11800亿元。M1同比5.1%,前值6.6%,M2同比8.5%,前值8%。

  主要观点

  在政策面的支持下,7月信贷大幅放量至1.45万亿。从投向上来看,银行规避风险的意图依然明显,票据融资和非银贷款保持高增,风险较低的居民按揭偏强;而房开贷受限,银行对基建融资偏谨慎导致对公中长期贷款并未明显增加。非银与居民存款超季节性拉动M2超预期反弹至8.5%。M1大幅低于预期下行至5.1%,一方面或反映了7月工业企业利润有回落压力,另外,也与7月银行对企业的短贷低于季节性有关。新口径下7月社融存量增速录得10.3%,较前值下行0.2个百分点,但回落速度趋缓。考虑到债券融资继续回暖,非标压降速度减慢,我们预期社融增速触底在即,下半年社融增速有望企稳。具体观点如下:

   (责任编辑:DF010)


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