证监会上半蜗牛集市 年制定规章9件 存托凭证发行办法在列

摘要 【证监会上半年制定规章9件 存托凭证发行办法在列】证监会通报了上半年规章、规范性文件制定情况，上半年证监会制定规章9件，规范性文件23件，包括《存托凭证发行与交易管理办法》等。据证监会新闻发言人高莉介绍，上半年还完成对《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》的修订等。制定了《证券期货市场诚信监督管理办法》。

　　点击查看专题>>证监会发布会实录【相关报道】【延伸阅读】增发规模明显减少，同时IPO的进度大幅度放缓，我们推测以上变化或与证监会提前布局CDR有关。而大量减少的定向增发与IPO融资规模，也为之后落地发行的CDR预留了大量的资金空间。

　　资料显示，在定向增发方面，2 016年A股定增合计1.7万亿元，2017年定增规模腰斩只剩9,925亿元，2018年上半年内定增规模更是只有2,746亿元，仅在定增规模上，一级市场就腾出了上千亿的资金规模。而在IPO方面，A股去年IPO规模约2,300亿元，在2007年和2010年更是达到过4,800亿元左右的IPO融资规模。而反观今年，截止上半年，A股IPO融资规模仅仅519亿元，速度明显缓于同期水平。如此算来，我们推测今年IPO的融资规模仅在1,300亿元左右，同比上期减少了近1,000亿元，而据我们判断，这1,000亿元也正好为下半年的CDR提供了大量的筹码，使得CDR发行初期不至于出现融资困难的窘境。

　　南方基金、华夏基金等六家基金公司公开募集的“战略配置基金”，上限规模总计3000亿，优先个人认购，单只上限50万，顶格300万，机构投资者无投资上限，这6只基金只用来投资独角兽CDR发行，不参与二级市场投资，且封闭锁定期为三年。我们看来，“战略配置基金”对与个人投资者、CDR发行人以及监管层来说都有积极意义，可谓一举多得。

　　从投资者角度来说，该基金有利于个人投资者参与分享CDR收益。因为CDR发行初期试点企业较少，新兴事物带来的高涨的投资情绪必然导致市场上“僧多粥少”的情况，而个人投资者由于资金有限，参与“打新”的中标难度大，因此很难享受到CDR带来的收益。而此次发行的六个“战略配置资金”给广大的个人投资者提供了能够亲身参与其中的机会。

　　从CDR发行企业的角度来说，3000亿元的资金规模绝对是融资企业的一颗定心丸。保证了CDR试点初期各融资企业都可以获得顶格融资之外，也激发了更多红筹企业通过发行CDR获取融资的热情。对于监管部门来说，六只“战略配置资金”三年的封闭期的大大减少了CDR对二级市场带来的流动性压力，同时也可以保证市场消化CDR初期带来的各种影响时不至于出现较大的波动。如此看来，“战略配置资金”更像是证监会用来稳定市场的一种金融工具，对即将落地发行的CDR具有一定积极的影响。（来源：投资有道）

(责任编辑：DF142)

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