尽管业绩对于IPO企业来说是门槛，但审核还涉及到其他方方面面。从5家企业被否原因来看，更关键的是触及到一些其他关键红线。
上述5家企业中几乎每一家都被问及财务真实性的问题。而业绩真实性被怀疑通常伴随着毛利率异常。
凯金能源此次闯关失败，毛利率异常波动，就没能逃过发审委的“密切关注”。对于其主要产品销售价格逐年下降，毛利率持续波动的问题，审核人员密集发问：
(1)毛利率与主要产品销售价格的变化趋势不一致、毛利率低于同行业水平的原因及合理性；
(2)2017年其他业务毛利率较高的原因及合理性，是否存在利益输送等情形；
而国安达“综合毛利率显著高于同行业”这一点同样受到了发审委的瞩目。
此外，微创光电和金春股份均被问及“经营活动产生的现金流与净利润增长趋势不符”的问题。
一位投行人士分析，一般而言，企业净利润和经营活动现金流会成正比关系，企业经营活动现金流较为充沛，一定程度上说明企业经营交易活动频繁，现金到账及时，主营业务开展顺利，同样企业净利润也较有保障。但若企业净利润高，但实际发生的经营现金流不强，则存在造假的嫌疑。或者得到政府的大额补贴，提升了企业利润水平。
金春股份因扣非净利润持续增长，经营活动现金净流量持续下降，两项趋势明显不一致，而被证监会问及是否存在调节利润的情形，其业绩真实性备受质疑。
(责任编辑：DF064)
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