实际上，受到中美贸易摩擦影响，近期大宗商品市场成为了股市以外的“重灾区”，其中又以黑色系、橡胶等相关品种下跌最为明显。另一方面，贸易摩擦也激发了市场的避险情绪，CMX黄金期货便出现了阶段性上涨。
“对于美国进口钢材征收25%关税的消息，市场此前早已做出反应，近期市场下跌只是对贸易摩擦升级成贸易战所产生的担忧。”中信期货投资咨询部副总经理刘宾3月28日指出，美国主要针对的是高端制造类产品，而大宗商品以基础制造业为主，所以对供需面的实质影响相对有限。
需要指出的是，中美贸易摩擦将是一个双方不断谈判、妥协的过程，并且难以在短时间内解决，其间提高关税、反倾销调查均会对市场预期带来影响，进而传导至大宗商品的价格波动层面。
21世纪经济报道记者根据数据统计，3月22日国内商品期货名义持仓额为16641亿元，3月23日在美国明确对中国进口商品大规模征收关税后，资金开始连续流出市场，至3月27日时国内商品期货名义持仓额已经降至15846亿元。
其中，又以黑色系商品流出最为明显，同期螺纹钢持仓额为1452亿元降至1302亿元。
实际上，3月9日美国总统特朗普宣布将对进口钢铁产品征收25%关税的消息发布后，国内钢价便开始一路走低。
加上春节后国内钢铁行业需求启动较晚，自身基本面相对较弱也促使了钢价回落，3月23日特朗普的表态，则再次加重了市场的悲观情绪。
“从很多品种的供需面来看，贸易战的直接影响都不算大。”刘宾指出。
相关数据显示，2017年中国向美国出口的钢材为118万吨，仅占中国出口钢材总量的1.6%，这一比例较2006年高峰时下降了10.6个百分点。
所以，美国对进口钢材征收25%关税对国内钢材出口的直接影响有限。只是，美国上调进口关税可能会引发其他国家跟随上调，这对于作为世界最大钢材出口国的中国而言，中长期产生了“利空”效应。
另一个被增加关税的铝，情况与钢材情况类似，美国从中国的进口数量也较为有限。
据美国海关统计，2017年美国进口铝铸件23133吨，其中11895吨来自中国；2017年美国进口铝锻件3904吨，其中352吨来自中国。
从美国进口的铝材种类来看，主要为铝板带箔，占比超过95%。但是该产品已经因“双反”被征收了很高的税率，增加10%的进口关税对其影响有限。
“去年，美国对很多从中国进口的铝制品关税已经提升到了100%，在此基础上再增加10%后，能出口的企业还是能出去。”中大期货首席经济学家景川3月28日指出。
他指出，今年国内定价的大宗商品，如钢铁、煤炭本身供需状况就不如去年，并已经开始走弱。贸易摩擦则产生了叠加效应，最终促使黑色系等商品出现大幅下跌。
值得关注的是，作为国际定价的原油期货，本周也出现连续下跌走势，新进上市的INE原油期货跌幅更是要明显大于Brent、WTI等外盘品种，这是否也受到了贸易摩擦的影响？
“此前市场对美国供应中断的预期，以及伊朗地缘政治的因素促使油价上涨，但是近期这些动能开始弱化。”广发期货发展研究中心首席原油分析师姚曦3月28日表示。
在他看来，近期INE原油还处于与外盘寻找合理价差的阶段，“联动性最强的应该是阿曼原油，我们计算的合理价差应该较阿曼原油升水20元/桶。”
(责任编辑：DF318)
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