李志林：中国股sdtv 市已经形成“千斤顶型”缓慢上移的走势

摘要 【李志林：中国股市已经形成“千斤顶型”缓慢上移的走势】李志林分析认为，中国股市已经形成了以百点为单位、“千斤顶型”缓慢上移的走势。每一个百点新平台，都将换手3个月左右，以便让新股不断发行，个股行情不断轮涨。(金融投资报)

　　本周，上证指数和深成指收出微小周阳线，而中小板和创业板却收出小阴线。但是，周五上证指数一度冲高到3238点，比上周涨1.3%，比节后最低点3135点涨3.3%，为何又大幅回落，几乎吞没了一周的涨幅呢？

　　主要是受消息面的影响比较大。为了更好地认识和把握春生行情，有必要对一周来市场的各种信息作全面的分析和评判。

创业板公司首发募集2亿元，再融资却高达20亿元的盲目扩张投资的情况发生；两次再融资需间隔一年半，使再融资更加规范化；鼓励上市公司发可转债和优先股；让合规的再融资更加市场化，使机构利用再融资套利空间会小很多；可以促使机构自筹资金，利用并购基金等形式进行再融资，反而可以加大市场化并购重组的力度。

　　总之，此再融资新规，有利于放慢和缩小市场扩容的速度和规模，对市场的稳定性具有保护作用。

大小非减持。西南证券统计，2016年大小非减持公司加速，为1335家，减持市值2723亿元。其中，减持市值在1亿元公司有535家；10亿元以上的有59家。

　　而2017年，解禁公司有1030家、2028亿股，解禁市值高达2.88万亿。若按照2016年12%的公告减持比例，2017年减持市值约为3400亿元。压力之大可想而知。

　　自2017年初至今，已有285家上市公司，总计被减持751次，减持金额约243亿。最恶劣的案例当属山东墨龙，其实际控制人减持股份4390万股，占总股本5.5%，甚至在减持比例达到5%之后，仍未公告继续减持，并且巨量违规减持竟发生在公司披露业绩“崩塌式变脸”之前，已被证监会立案调查。类似违规减持案例比比皆是，更多的是通过发布高送转等利好消息为减持打掩护。

　　大小非无序、违规、花样减持，造成市场频繁波动和个股股价崩塌，已成了市场的公害和最大的利空，严重伤害了中小投资者的利益，破坏了市场生态。

　　在中国资本市场进入“严监管时代”的大背景下，近期有媒体披露，参照国际成熟股市的经验，有利于市场生态重塑，规范大小非减持的新政将出台。

　　我认为，这是比新股加快发行常态化，市场反应更为强烈、呼声最高、投资者渴求尽快解决的问题。甚至比解决IPO堰塞湖更为重要和迫切。因为，这是中国上市公司，包括目前新上市公司普遍存在的一股独大的结构性缺陷所造成的后遗症，故更有必要从源头上着手解决。唯此，市场才有真正的“三公”可言，才有真正的保护广大投资者利益、特别是保护中小投资者利益可言。

　　市场正迫切期待以“严监管”著称的刘士余主席，能尽快推出进一步规范大小非减持的新政，为解决中国资本市场长期未治的痼疾建功立业。

GDP总量，相当于世界第三强国的经济总量，可提升整个中国经济的实力，减轻经济下行的压力，确保2020年经济翻两番承诺的实现。

　　正是在这样的背景下，本周四，上海召开了2017年国资改革大会。上海市常务副市长周波出席会议并讲话，上海市国资委主任金兴明布置了2017年上海国资改革八项重点工作。

　　其中最重要的是前三项：

　　一是着力深化国企改革，发展混合所有制经济。积极推进2-3家科研院所深化改革建立多元化投资、市场化经营机制，2-3家企业集团整体上市或核心业务资产上市。

　　在混改方面，还要稳妥推进10家符合条件的混合所有制企业试点员工持股。完成建科院增资扩股，引入战略投资者。同时实现管理重心与资产结构融合。另外还要放大资本市场正向效应，推动境内外优质资源主动对接资本市场，支持国有股东和上市公司通过证券市场进行股权运作。

　　二是要进一步健全完善国资运营平台运作机制和配套制度。推动新的一批流动性强、市场价值大的国企股权进入国资流动平台。还要组合运用协议转让、大宗交易、股权划转、发行可交换债等方式，盘活存量资产。

　　三是要将继续实施开放性市场化联合重组。为优化国资布局，要有序调整国资结构，新增投资4000亿元左右，主要投向战略新兴产业等四大领域。

　　据此分析，下一阶段上海国企改革可能的动作重点有：1、混改：三种方式，分别是员工持股、引入战投、管理层MBO；2、集团或核心资产整体上市；3、更换主业，产业升级优化到国内外领先的新兴产业。4、股权已经划拨到上海国资运作平台的公司，进行股权运作。5、退出一批，即让壳借壳。这可能就是2017年投资者分享改革红利，跑赢大盘的最主要的热点板块。

　　国资改革大会的闭幕，不是国资改革行情的结束，而恰恰是刚刚开始！

股指期货松绑。沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变)；三是自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

　　诚然，这次松绑的程度有限，在正常的市场中具有避险功能，吸引机构投资者入市，并不算是利空。

　　但是，由于广大投资者对去年股灾时股指期货对大盘波动的放大功能和负面作用深恶痛绝，并对管理层严厉限制股指期货的一系列举措普遍叫好，并已适应。因而，对眼下股指期货的松绑，出现了群体性心理恐慌，生怕股灾再次发生，因而纷纷抛售手中的获利盘，导致周五四大指数一路下泄。这可以说是本周大盘上攻受挫、重回弱势的最主要原因。

　　这也表明，中国的股指期货，无论是从历史上看，还是从去年股灾中的表现看，以及从周五期指松绑后的结果看，确实弊大于利，值得管理层深思。

　　建议管理层对股指期货的松绑，只能到此为止，以免新的金融风险的发生。

一带一路概念股，仍将贯穿于春生行情的始终。

(原标题：利好频现 春生行情将继续)

(责任编辑：DF064)

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